英偉達的財報連勝能否持續到2026年？

英偉達正處於關鍵轉折點，投資者正期待其2026年2月25日的下一份財報。這家半導體巨頭在過去展現出令人印象深刻的盈利驚喜記錄，令人質疑其是否能在日益激烈的競爭環境中延續這一連勝。了解支撐這種表現的技術指標，對於任何評估公司投資潛力的人來說都變得至關重要。

NVDA的歷史紀錄：持續超越預期

當審視英偉達近期的表現時，數字本身已說明一切。在過去兩個季度中，該公司平均盈利驚喜為4.92%，展現出超越分析師預期的驚人一致性。在最新一季，市場普遍預測每股盈利1.24美元，但英偉達交出了1.30美元的成績，超出預期門檻4.84%。前一季，分析師預估每股盈利1.00美元，實際結果為1.05美元，超出5.00%。這一模式顯示公司具有較強的執行能力，或是分析師預估偏向保守。

值得注意的是，這些連續的超越預期已推動預估修正向上，形成分析師情緒的動能效應。每一次正面的盈利驚喜都驗證了早期的指引，並促使在下一次財報前進行新的預測調整。

盈利預測偏差指標（Earnings ESP）：解碼下一次驚喜

預測未來盈利驚喜的核心工具是盈利預測偏差（Earnings ESP），這是一個比較最精確預估值與Zacks共識預估的指標。這個差異之所以重要，是因為在財報發布前最接近的分析師修正通常擁有最新資訊，這使得這些修正比數週前形成的共識預估更具可靠性。

英偉達目前的盈利預測偏差為+2.18%，顯示分析師近期偏向看多。結合其Zacks評級為#2（買入），這種組合歷史上約70%的機率會帶來正向驚喜。換句話說，約七成具有此組合的股票最終都能超越預期。

其運作機制很簡單：當最精確預估值（基於近期分析師修正）高於共識預估時，代表市場對公司短期表現的信心正在擴增。然而，值得注意的是，負的盈利預測偏差並不一定代表一定會失手——許多公司即使分析師偏向保守，仍能超越預期。

行業利多因素：AI與資料中心的推動力

英偉達的半導體業務受益於超越傳統周期的結構性需求。由於人工智慧部署與雲端運算需求推動，全球資料中心基礎建設持續擴張，進而以高價值吸收晶片製造商的產出。只要這一需求循環持續，超越預期的可能性就會增加，主要來自於產量與價格的動態。

公司專注於AI工作負載所需的圖形處理單元（GPU），這一市場仍處於成長階段。與面臨周期性下滑的成熟半導體類別不同，這種以AI為核心的需求為營收與毛利擴張提供了多年的支撐。

評估超越預期的概率框架

考慮英偉達的投資者應該明白，正向的盈利預測偏差與有利的Zacks評級代表的是統計概率，而非確定性。70%的歷史超越率意味著三成的情況仍可能失手。此外，即使股票超越盈利預估，如果超越幅度不及預期，或是前瞻指引比當季結果更令人擔憂，股價仍可能下跌。

即將於2月25日公布的財報，將考驗英偉達是否能在估值已充分反映的環境中維持其超越動能。結合堅實的技術指標與歷史表現，顯示有利的機率，但半導體產業動態與宏觀經濟因素仍是值得密切關注的變數。