推動Rigetti在2026年1月股價下跌18%的三大因素

Rigetti Computing（納斯達克：RGTI）在2026年開局不佳，股價在本月下跌18%。儘管更廣泛的市場環境也起了一定作用，但這一下跌反映出公司特有的阻力與競爭壓力的交集，動搖了投資者對這個投機性量子計算項目的信心。

過去一年對Rigetti的股東來說如過山車般起伏——股價在2025年初急挫，隨後從四月的低點反彈超過500%，但到年底大部分漲幅又被收回。一月的回調暗示動能可能正在消退，投資者重新評估公司短期內的催化劑和競爭地位。

產品延遲與IonQ的反制措施

Rigetti原本對2026年的展望雄心勃勃，計劃推出其最強大的量子電腦系統Cepheus-1-108Q。然而，公司宣布至少延遲到第一季度末，原因是需要進一步優化。

在表面上，幾個月的推遲似乎是常規操作。但在量子計算領域，技術進展的感知至關重要。行業正處於一場高風險的競賽中，多種方案競逐解決根本工程難題。任何失誤都可能向投資者傳遞公司在這一關鍵發展周期落後的訊號。

與此同時，競爭對手IonQ採取了一項戰略舉措，直接削弱了Rigetti的一個主要優勢。IonQ完成了一筆價值18億美元的收購，將晶片製造整合到內部——這是Rigetti曾以之作為競爭差異化的垂直整合能力。有了IonQ能掌控其製造流程，Rigetti聲稱的優勢變得不那麼獨特，對其投資策略形成壓力。

更廣泛的科技股拋售帶來影響

Rigetti並非孤軍作戰。一月整體來看，投機性科技股普遍面臨挑戰，投資者重新調整對人工智慧支出的預期。

微軟一月的財報展現了行業內的緊張局勢。公司營收和盈利均表現強勁，雙雙超越華爾街預期。然而，披露微軟在上半年已投入720億美元資本支出——其中大部分用於AI基礎設施——引發了投資者的關注。

擔憂點不在於微軟的財務實力，而在於這些巨額投資的回報。儘管積極推廣和擴建基礎設施，AI的採用率在終端用戶中仍有限。雲端增長，作為微軟傳統的擴張引擎，與前幾年相比要么持平，要么下降。這種支出強度與經濟回報的脫節，使投資者對當前AI熱潮的可行性產生疑慮。

對於像Rigetti這樣估值極高且尚未盈利的投機股來說，任何風險偏好的下降都會立即引發賣壓。當成長型投資者失去對大公司變現能力的信心時，他們往往會完全放棄較小、風險更高的投資。

估值問題浮現

Rigetti的股價下跌反映出對量子計算投資者應願意支付的價值的根本重新評估。公司仍處於深度虧損狀態，其估值只有在未來幾年內出現有意義的商業量子應用時才能合理化。

產品延遲、競爭挫折以及對投機科技支出的普遍懷疑，暗示風險與回報的格局已經改變。對大多數投資者來說，等待更具體的證據證明Rigetti在技術上的領先地位，或量子計算正接近真正的商業可行性，可能是較為謹慎的策略。

量子競賽遠未結束，技術突破仍有可能證明今日的信徒是正確的。但一月18%的下跌凸顯出，這場高風險競爭中，市場對失誤的容忍度正在降低。