霍尼韋爾第四季度財報：解讀管理層引述或揭示的未來發展方向

霍尼韋爾國際公司（HON）預計將於1月29日市場開盤前公布2025年第四季度財報。市場報價顯示，公司營收約為101.6億美元，較去年同期成長0.7%。分析師普遍預估每股盈餘為2.54美元，較去年同期增加2.8%，但較上個月下降1.2%。這家工業集團在過去四個季度中持續超越預期，平均盈餘驚喜為8.7%，最近一個季度更是亮眼地超出10.2%。這一紀錄引發重要問題：公司多元業務組合中，真正的實力所在究竟是何處。

航空航天實力與國防利多：成長的關鍵所在

霍尼韋爾的航空技術部門似乎將成為第四季度的主要成長引擎。商用航空售後市場持續受益於強勁的空運需求與供應鏈逐步正常化。這股正向動能，加上由於美國及國際國防預算穩定與地緣政治緊張局勢推動的國防與太空業務增強，預示該部門可能帶來超出預期的亮眼表現。市場普遍預估航空技術部門營收達到43.1億美元，較去年同期大幅成長19%。這些動態凸顯出營運卓越與市場利多的最有利匯聚點。

建築自動化：建設與現代化專案推動擴張

建築自動化部門展現韌性，得益於全球建設活動的加速，尤其在北美、中東與印度。資料中心基礎設施、醫療設施升級與酒店現代化專案的訂單流持續增加，提供穩定的需求動能。市場普遍預估該部門第四季度營收為19.2億美元，較去年同期成長6.7%。此部門的表現展現公司在數位基礎建設與建築現代化長期結構性趨勢中的布局。

策略性收購推動營收動能

霍尼韋爾在2025年的積極收購策略，使公司能捕捉額外營收來源並擴展市場版圖。8月，公司收購了SparkMeter的三個公用事業管理平台——Praxis（數據分析）、GridScan（電網監控）與GridFin（成本與費率管理）。7月收購Nexceris的鋰離子電池管理業務Li-ion Tamer，強化建築自動化組合並開拓能源儲存與資料中心市場。6月完成的Sundyne收購，則引入先進工業設備，融入霍尼韋爾的運營技術體系。這些收購預計在本季將帶來實質的營收貢獻與協同效應。

工業自動化與能源部門：應對逆風

並非所有部門都能同步強勁。工業自動化解決方案部門面臨來自生產力解決方案與服務需求疲軟的逆風，主要由於許可與結算支付下降。感測與安全技術的需求減少，也帶來額外壓力。該部門預估營收為23億美元，預期成長10.2%，但若相關領域未改善，實現可能受限。

能源與永續解決方案部門則面臨更大挑戰，預估營收為12.2億美元，較去年同期大幅下降29.9%。UOP業務的疲軟，主要由於授權延遲與催化劑出貨量下降，成為整體表現的主要拖累。

成本壓力與毛利率收縮：潛藏的挑戰

影響霍尼韋爾季度業績的一個常被忽視因素是成本結構的上升。直接與間接材料成本的增加，加上近期收購相關的數位基礎建設與整合投資，預計將壓縮營運毛利率。這些成本逆風可能抵消部門強勁表現與策略性收購帶來的收益，限制淨利潤的擴展。

盈餘預測：市場報價反映的預期

Zacks的盈餘預測模型對本次財報季持謹慎態度。霍尼韋爾的盈餘預測偏空，ESP為-0.56%，最精確預估為每股2.53美元，略低於普遍預期的2.54美元。再加上股價目前Zacks排名為3（持有），預期公司超越盈餘的可能性有限。這種預測差異暗示市場預期已偏樂觀，向上驚喜空間有限。

值得關注的可比公司

對於尋求在工業與自動化主題中，具有較佳短期催化劑的投資者，以下三家公司值得留意：

**多佛公司（Dover Corporation, DOV）**預計1月29日公布2025年第四季度業績，ESP為+0.70%，Zacks排名3。公司過去季度持續超預期，平均驚喜3.9%，展現穩定的執行力。

**肯納泰爾公司（Kennametal Inc., KMT）**展現最具吸引力的布局，ESP高達+8.57%，Zacks排名1（強烈買入），預計2月4日公布2026財年第二季業績。公司過去四個季度的平均盈餘驚喜高達26.9%，表現亮眼。

**沃茲水務科技公司（Watts Water Technologies, WTS）**則以ESP+0.59%、Zacks排名2（買入）為投資機會，預計2月11日公布第四季度業績。公司平均盈餘驚喜10.9%，展現水務技術解決方案的營運紀律與市場實力。

這些選擇顯示，儘管霍尼韋爾面臨較為挑戰的盈餘環境，但在更廣泛的工業領域中，仍存在一些具有吸引力的投資機會，特別是在Q4財報季來臨之前。