小麥期貨在持續的市場調整中呈現部分混合趨勢

本週小麥市場開盤呈現主要合約間的分歧交易格局，反映出國內外力量的複雜交互作用。儘管軟小麥品種略有上漲，但硬小麥合約則持續受到賣壓，形成一個微妙的混合環境，交易者必須謹慎應對。

芝加哥與堪薩斯城合約出現小幅下跌

交易格局仍然不均，許多小麥期貨市場都顯示出明顯的疲弱。芝加哥軟紅冬小麥（SRW）合約在近期月份下跌6到7美分，而多頭持倉增加，未平倉合約數上升695手。堪薩斯城硬紅冬小麥（HRW）市場則跌幅更大，近期月份合約回吐10到11美分，未平倉合約顯著減少7,313手，其中3月合約的清算活動佔大多數。明尼阿波斯春小麥也面臨壓力，當日收盤約下跌5到6美分。

出口發貨量雖短期疲軟，年比年仍展現強勁增長

近期出口檢驗數據顯示，儘管短期內價格走弱，但基本趨勢仍較為積極。每週出口報告顯示，1月下旬出口了351,001公噸（約1,290萬蒲式耳）的小麥，較前一週下降11.76%，但較去年同期仍強勁，增幅達27.56%。地理分佈方面仍然多元，韓國吸收最大份額，達119,036公噸，其次是日本73,230公噸，墨西哥則獲得63,773公噸。截至目前，行銷年度累計出口量已達16.33百萬公噸（約6億0,005萬蒲式耳），較去年同期增加18.21%，呈現一個短期內量能略顯疲軟，但年初至今增速強勁的複合局面。

美國農業部的出口銷售數據也支持這一雙重敘事，顯示截至1月中旬已簽訂小麥出口合約21.03百萬公噸，較去年同期增長18%，此數量約佔USDA目標的86%，符合長期平均銷售速度，暗示國際需求仍然堅挺，即使價格波動微小。

3月與5月合約面對微幅價格調整

CBOT 3月小麥收於5.22 1/2美元，較前一交易日微跌7美分，週二略有回升0.5美分。

CBOT 5月小麥則收於5.32 3/4美元，下跌6 1/4美分，交易進行中略微上漲0.5美分。

堪薩斯城3月小麥收於5.29 3/4美元，下跌11美分，週二早盤又略微下跌0.5美分。

堪薩斯城5月小麥收於5.40 1/2美元，下跌10美分，交易中略微下跌0.5美分。

MIAX 3月小麥收於5.70 3/4美元，下跌5 1/4美分，並進一步下跌0.75美分。

MIAX 5月小麥收於5.82 1/2美元，下跌5 1/4美分，進一步下跌1美分。

市場總結

週二的小麥市場展現出目前整體的微妙混合狀況。年初至今的出口強度與短期內的賣壓形成對比，導致芝加哥、堪薩斯城和明尼阿波斯等地的價格出現分歧。交易者面對一個細膩的環境，基本面出口需求強勁與短期技術面疲弱相抗衡，形成盤整階段的微幅波動與混合情緒。