牧羊人財富管理轉向水資源短缺解決方案，退出銀行與科技持倉

2026年1月20日，Shepherd Wealth Management通過其SEC 13F申報披露了一次戲劇性的投資組合重組，顯示其策略從傳統金融服務和科技股轉向水資源基礎設施和可再生能源。該基金最引人注目的舉措是將27%的資產配置於Invesco水資源ETF，成為其最大持倉，市值達3947萬美元。同時，該公司完全清倉Pathward Financial的持倉並減少大型科技股的曝險，彰顯其對資源有限世界中新興投資機會的根本轉變。

策略性投資組合調整反映水資源短缺焦點

Shepherd Wealth Management在2025年第四季度的調整背後的投資理念，似乎是堅信水資源短缺將成為未來十年的主要投資主題。這一集中投資——將27%的資產配置於單一水資源相關持倉——遠超過傳統投資組合指南中通常限制個別持倉在5-10%的範圍內，以控制風險。此決策反映管理層認為，美國面臨的淡水壓力、老化的水利基礎設施以及氣候驅動的供應挑戰，既帶來緊迫性，也創造了機會。

水資源ETF的持倉表明該公司相信，提供水處理解決方案、基礎設施改善和效率技術的公司，將在短缺壓力增加時表現優於市場。這種集中投資暗示Shepherd認為與成熟行業如區域銀行或周期性科技股相比，水相關投資具有非對稱的回報潛力。

Pathward Financial退出：全部清倉

這次策略調整的核心是完全退出Pathward Financial，這是一家總部位於區域銀行行業的多元金融服務提供商。基金出售了公司全部15,726股，根據季度平均價格計算，交易價值約為1006萬美元。該持倉曾佔基金資產的6.7%，現已全部清空。

截至交易日，Pathward Financial的股價為每股74.18美元，表現遠遜於大盤。過去12個月，該股價下跌5.16%，落後標普500指數17.67個百分點。儘管公司基本面穩健——截至2025年9月30日，12個月營收為7.243億美元，淨利潤為1.91億美元——但退出反映出Shepherd在市場條件轉變下，對傳統區域銀行模式的信心減弱。

退出後，該基金的投資組合已完全不持有Pathward Financial，資金轉向與資源短缺和能源轉型相關的主題性持倉。這不僅是策略性調整，更是一次徹底的戰略轉向，值得注意的是，Pathward仍然盈利且股息收益率為0.27%，截至2026年1月20日。

積極減持科技股與建立新戰略持倉

除了銀行股的退出外，Shepherd Wealth Management還完全清倉了高績效的執法科技公司Axon Enterprise，儘管該公司盈利表現強勁。這一決策進一步凸顯基金擺脫傳統成長故事的轉變。

同時，該公司建立了在Cameco的新持倉，這是一家鈾礦公司，預計將受益於由AI數據中心建設推動的電力需求激增。這一戰術性新增持倉與水資源基礎設施的主題相輔相成，結合了兩個關鍵資源主題：水資源短缺與推動人工智能基礎設施的能源轉型。

調整後，基金剩餘的科技持倉仍具有一定規模，但已大幅減少。Nvidia持有第二大持倉，市值1199萬美元（佔資產的8.3%），其次是Palantir Technologies，持倉993萬美元（6.9%），Tesla則持倉914萬美元（6.4%）。一個小型股IWM的持倉為635萬美元（4.4%），位列前五。

水資源短缺趨勢揭示未來投資機會

Shepherd Wealth Management積極調整投資重點，轉向水資源基礎設施，並遠離區域銀行和成熟科技股，為投資者提供了對系統性風險與機會演變的洞察。27%的水資源配置——對於多元化基金來說較為非常規——顯示管理層認為水資源短缺是一個長期趨勢，其規模可與過去十年推動市場超額回報的科技繁榮相提並論。

水資源壓力日益影響農業生產力、工業運營和消費者需求。隨著短缺壓力加劇，水處理、海水淡化、回收基礎設施和農業效率技術的投資機會預計將擴大。對宏觀趨勢保持關注的投資者，該基金的再配置提供了一個信號，即專門投資水資源解決方案值得在更廣泛的投資組合中考慮。

退出表現不佳的區域銀行，同時減少傳統科技曝險，顯示Shepherd認為資本更適合用於直接應對實體資源限制的主題，而非成熟的金融服務或追求高成長的科技故事。