Meta的$135 十億 AI 賭局：Alexandr Wang 和超智能實驗室如何重塑科技界最大膽的賭注

當Meta宣布其到2026年高達1350億美元的資本支出計劃——幾乎是前一年的兩倍時，市場一開始屏住呼吸。然而數小時內，股價在盤後交易中漲超過10%。這並非盲目信任扎克伯格，而是華爾街終於看到了所需的證據：Meta在人工智能的投資不再是理論承諾，它們已經在公司最關鍵的盈利引擎——廣告中產生了切實的回報。

這一故事轉變極為深刻。隨著Scale AI創始人Alexandr Wang現任Meta新成立的超智能實驗室（MSL）負責人，公司已經傳達出一個明確訊息：其AI雄心由頂尖人才支撐，而非僅僅是資金。問題不再是Meta是否會大規模投入AI，而是公司是否能執行一個如此大膽的策略，以致失敗幾乎難以想像——但同時風險也從未如此之高。

從盈利到效率：AI驅動的廣告復興

Meta的2025年第四季財報為市場提供了投資者所需的明確證據。數字毫不含糊：

營收表現： 第四季營收達到598.93億美元，同比增長24%，超出分析師預期的586億美元。全年總營收攀升至2009.66億美元，增長22%。同期，營業利潤飆升至832.76億美元，同比增長20%，顯示利潤擴張已超過營收增長。

盈利表現： 第四季淨利為227.68億美元，每股稀釋收益（EPS）為8.88美元，超出市場預期的8.23美元。唯一的疑點是全年淨利略微下降至604.58億美元，但這完全是由於一次性16億美元的稅收準備金——“大而美法案”下的特殊項目，掩蓋了其本質上的強勁表現。

但這些頭條數字掩蓋了真正的故事：AI已經開始實時改變Meta的核心業務。

證據體現在運營指標中：

• **廣告展示次數：**同比增長18%，由AI推薦系統精準投放推動
• **每則廣告平均價格：**在經濟波動中上升6%，反映出目標定位和轉化效率的提升
• **每用戶平均收入（ARPU）：**達到16.73美元，同比增長16%
• **每日活躍用戶數：**達到35.8億，年增7%

這不僅是通過用戶獲取來產生收入，更是通過更智能的AI系統加速變現。由推薦AI驅動的Instagram Reels，現在在美國市場的觀看時間同比增長超過30%，成為廣告投放和收入擴展的主要渠道。

管理層的前瞻指引進一步驗證了這一動能。Meta預計2026年第一季營收在535億至565億美元之間，年增率26%至34%，遠高於市場之前預估的21%。這一信心表明Reels商業化和Threads變現已取得早期成果，兩者都直接受益於AI驅動的內容排名。

關鍵洞察： 嵌入Meta推薦和廣告系統的AI已經在今天帶來可衡量的回報，而非遙遠的未來。對於懷疑科技巨頭AI投入的投資者來說，這具有巨大意義。

Alexandr Wang、超智能實驗室與Meta的AI戰略儲備

理解Meta的1350億美元承諾，必須認識到背後的人力架構。任命Alexandr Wang領導超智能實驗室，不僅僅是一個招聘公告——它傳達了Meta在招募頂尖AI人才、建立一流研究機構方面的堅定決心。

Wang曾創立Scale AI，成為AI公司關鍵數據基礎設施供應商，他帶來的不僅是專業知識，更是信譽。他的任命，加上Meta積極招募高端技術人才，彰顯一個明確的戰略訊息：Meta正打造內部的AI巨頭，而非依賴外部供應商或現成模型。

支撐這一願景的基礎設施投入極為驚人：

• **Meta計算計劃（Meta Compute Initiative）：**於2026年1月啟動，目標到2028年在美國投入至少6000億美元於數據中心和計算基礎設施——這一規模遠超以往任何企業的計算部署。
• **計算能力擴展：**除了頭部資本支出數字外，Meta正建設數十個千兆瓦級數據中心及相關電力基礎設施。
• **人才投資：**高端技術招聘已融入整體投資策略，確保這些計算能力由世界一流工程師部署。

不同於元宇宙時代的巨大支出帶來的投機性敘事，Meta的AI投資直接關聯於運營效率的提升。公司甚至提供了底線指引：“2026年的營業利潤將超過2025年水平，儘管資本支出激增至1350億美元。”這表明公司有信心，AI驅動的利潤率提升將遠超基礎設施支出。

這一戰略模式與競爭對手形成鮮明對比。谷歌、微軟等專注於銷售AI模型和雲計算服務，而Meta則將AI內部化為其業務的核心神經系統。這個模式不依賴外部收入來支撐投資，而是通過在35.8億用戶和成熟的廣告基礎上提升利潤率來實現。即使只提升1%的廣告轉化效率，或每天多幾秒的用戶參與，放大到這個規模也能帶來數億美元的額外現金流。

這是Alexandr Wang的使命：建立基礎設施和人才組織，以推動AI改進的速度，讓華爾街相信利潤擴張將會實現。

6000億美元的承諾：雄心與風險並存

然而，這種激進的姿態也伴隨著固有風險。Meta已進入一個沒有明確退出路徑的戰略領域——公司已明確承認這一點。

**資本支出路徑：**預計2026年的營運支出將達到1620億至1690億美元，同比增長37%至44%，遠高於之前預估的1500億至1600億美元。公司同時削減Reality Labs約1500名員工（約佔該部門10%），將資源轉向核心AI和業務基礎設施。自2020年以來，元宇宙的運營虧損已累計近800億美元，該項目正被有意識地削減，以資助AI的進步。

**二元結果：**如果營收增長和廣告效率提升未能跟上成本擴張的步伐，市場情緒將迅速逆轉。估值可能大幅下跌，盈利預期也可能被大幅下調。這不是一個可以多次試錯的實驗。一旦啟動，這一策略就難以逆轉。

扎克伯格本人在2025年9月的博客中也承認了這一現實，他表示“如果浪費了幾千億美元，那將是遺憾的。”但他也認為**在AI領域落後的風險可能比過度投資更昂貴。**在與OpenAI、Google DeepMind等前沿實驗室的技術競賽中，猶豫不決可能是更嚴重的戰略失誤。

結論：一場沒有安全通道的賭局

Meta的未來取決於一個核心假設：AI不是一個獨立的業務單元，能產生未來的回報，而是內部工具，重塑人與內容、內容與商業之間的連接。當這一工具嵌入到35.8億用戶和成熟的變現基礎中，即使是微小的改進也能累積成巨額現金。

第四季財報證明了這一概念。2026年第一季的指引預示管理層相信這一動能將持續加速。Alexandr Wang領導的超智能實驗室彰顯了技術上的可信度，支撐著這一基礎設施願景。

但這場賭局本質上仍是一場賭博。 收入增長必須保持每年20%以上。廣告效率必須持續改善。WhatsApp等新變現渠道必須如預期般實現。Alexandr Wang的團隊也必須取得算法突破，證明計算基礎設施的擴展是值得的。

對Meta和扎克伯格來說，真正的風險不在於1350億美元是否過多，而在於當結果逐漸顯示預期放緩時，公司是否能堅持信念，或是猶豫不決，讓在AI時代中需要不斷推動的競爭優勢喪失。

歷史將作出評判，但目前市場已選擇相信。