春節行情哪家強？復盤11年春節期間BTC和A股數據

作者：壽一，Amelia I Biteye內容團隊

除夕之夜，市場呈現出一個極具爭議的畫面：一邊是節前情緒高漲、政策利好頻出的A股；另一邊是陷入高位震盪、甚至打破了“歷史鐵律”的加密市場。

各種關於“是否應該賣幣買股”的段子和討論甚囂塵上。面對這兩個屬性截然不同的市場，投資者究竟該如何抉擇？大過年的，來都來了，看 Biteye 結合最新數據為您拆解當下的投資邏輯。

一、 核心結論：春節行情不是“二選一”的競賽

在深入數據之前，我們需要明確一個基本認知：BTC 和 A股都擁有各自獨立的“春節效應”，但簡單橫向對比漲幅並不科學。

數據截止：2026-02-14 UTC（基於CoinGecko BTC每日OHLC數據及上海證券交易所公告）

統計口徑：統一採用春節前最後一個交易日收盤價至節後首個交易日收盤價（約7-8個自然日跨度，排除周末休市），確保A股與BTC時間窗口完全對齊

關鍵觀察：

BTC的春節效應：在2025年前，BTC曾保持連續10年春節正收益記錄（2015-2024），但2025年首次打破“鐵律”（跌幅-2.3%），2026年或將延續弱勢。這標誌著BTC定價權從華人資金週期向全球宏觀資產轉移。

A股的政策紅包：A股春節行情主要由節前資金面寬鬆與節後政策預期驅動，2026年1月科創50單月最大漲幅達15.81%，呈現典型的“春季躁動”特徵。

以史為鑑，可以知興替。

對照11年的歷史數據，我們可以發現規律的演變。

二、BTC的“鐵律”失效

長期以來，幣圈在春節前後會出現“紅包行情”。即在春節前後7天（前3天至後3天，例如2026年2月14日至2月20日）的“小周期”內，創下了連續10年上漲的記錄，從未失手。

回顧這漲幅的“黃金十年”，漲幅從2015年的微漲+0.8%，到2018年、2024年的接近+20%。這都不是小“紅包”了，堪稱幣圈投資者的“年終獎”。

然而，資本市場專治各種不服。

在2025年這一“鐵律”首次被打破，春節期間 BTC 從101,332美元跌至98,997美元，跌幅-2.3%；2026年這一魔咒似乎在延續且加劇。在1月15日至2月15日的31天內，BTC經歷了劇烈洗盤。從最高點97,193美元跌至最低點60,000美元。儘管情人節夜晚回升至70,000附近，但在此區間的最大跌幅仍達到38.27%。[1]

這是什麼概念？在金融市場中，跌幅超過20%通常被視為進入“技術性熊市”，而跌幅接近40%則屬於深度回調（Deep Correction）或崩盤式下跌。

從鏈上數據看，目前MVRV（市場價值與實現價值比）降至1.25，NUPL（未實現盈虧比）降至0.20。[2]這兩個指標的低位表明，過去一個月的下跌已經清理了大量的槓桿籌碼，市場正處於典型的去槓桿和避險階段，而非狂熱期。

紅包行情失效的背後，是BTC定價權的根本性轉移。從由華人資金主導的週期性行為，轉變為由貝萊德、富達等比特幣ETF主導的全球宏觀資產。其走勢與美股、美元流動性的相關性日益增強，傳統基於農曆新年的季節性規律自然失效。

單純依靠日曆買幣的策略，似乎真的得換換了。

三、A股的政策紅包

很多人認為幣圈目前熊氣瀰漫，而全球股市牛氣沖天，就連A股也在政策刺激下拳打腳踢以太坊，加之人民幣匯率走強，似乎「撤幣入股」是明智之舉。我們從三個維度展開對比：

一是收益率與波動性。A股是典型的政策驅動型。在強力財政刺激下，1月份A股各板塊指數錄得顯著漲幅，科創50單月最大漲幅15.81%[3]，成交量顯著放大，整體呈現「指數穩升、個股普漲」的格局；BTC則嚴重依賴全球流動性。雖然春節表現不佳，但BTC仍處於減半後的震盪消化期。其底層邏輯在於美元潮汐，而非國內政策。

二是長期複利。基於2016-2025年的十年數據對比，比特幣年均複合收益率約70.16%；而A股以滬深300為參考，年均複合收益率約為2.93%[4]。A股勝在短期的政策爆發力，而BTC勝在長期的複利效應和全球流動性溢價。

三是匯率因素。這是當下最關鍵的變數。2026年2月13日，隨著央行放任人民幣在節前突破6.90關口，人民幣對美元匯率創下近三年新高[5]。這意味著持有美元資產（如BTC/USDT）在換算回人民幣時，天然面臨匯率折損。正如新浪財經指出的，本輪人民幣走強的核心驅動力是“春節前企業集中結匯”。這不僅意味著匯率折損，更揭示了資金流向：實體企業正在拋售美元頭寸（包括部分USDT場外資金）以應對春節的人民幣支付需求。這種流動性的‘抽血效應’，讓U本位資產天然承壓；而持有人民幣資產（A股）則享受資產增值+匯率升值的戴維斯雙擊。這確實為“短期切換至A股”提供了強有力的邏輯支撐。

中國有句古話，識時務者為俊傑。看上去，似乎真的是時候從幣圈切換到A股了？

四、相關性迷思：A股幣圈是兩種資金邏輯

對於仍然堅守在幣圈的朋友，是否能夠通過“跷跷板效應”來堅持信念？即：A股現在吸血幣圈，等A股跌了，資金就會回流幣圈？

事實並非如此。

首先，兩者呈現弱相關性。A股受中國央行貨幣政策影響，BTC受美聯儲利率決議影響。兩者的資金池雖然有部分重疊（華人投資者），但在宏觀層面是兩個獨立的系統。

其次，兩者存在一定程度的“極端同向性”。兩者在極端風險下往往會同向波動。例如2026年2月6日，市場上演了典型的“三殺”行情——美股、黃金、比特幣同步暴跌。這徹底證伪了簡單的“反向關係”邏輯。

因此，很難指望A股崩盤來救幣圈，也不要因為A股回調就盲目加倉比特幣。只有在一種特定情況下才存在負相關：即國內資金因避險進行跨市場配置，但這受限於資本管制，很難形成規模效應。

結語：小孩子才做選擇，成年人全都要

回到最初的問題：過年該炒股還是炒幣？

答案不應該是“二選一”的賭博，而應該是基於美林時鐘（Investment Clock）思維的策略組合。

需要考慮國內外現狀。國內復甦預期強勁，A股Beta收益誘人，值得配置以捕捉政策紅利；國外通脹預期犹存，流動性拐點未至，BTC作為“數字黃金”仍是對抗法幣貶值的核心工具。

Biteye建議：採用“哑鈴策略”

與其在兩個市場反覆橫跳，承受高昂的手續費和踏空的心理折磨，不如構建一個穩健的組合：

哑鈴的一端（穩健進攻）：積極配置A股ETF或優質藍籌。順應人民幣升值和政策發力的趨勢，吃滿這波行情，但也需警惕央行“防超調”信號，避免盲目追高。

哑鈴的另一端（高賠率防守）：堅守BTC核心底倉。儘管短期波動巨大（如38%的回撤），但考慮到減半周期的歷史慣性，徹底清倉可能意味著永遠失去低價籌碼。

2026年的春節，或許是近年來最“割裂”的一個春節。人民幣的強勢回歸對應著加密市場的短暫寒冬。但請記住，周期只會遲到，不會缺席。炒股要看“風向標”（政策），炒幣要看“周期表”（減半與流動性）。在這個雙向波動的市場裡，拿住你的籌碼，無論是紅色的A股，還是橙色的比特幣，活下來，就是贏家，這才是成熟投資者的“過年姿勢”。