兩大壯觀的七巨人展現韌性投資案例，迎來2026年市場轉變

當投資者害怕市場下跌時，直覺往往是退守防禦性部位。但對於擁有多年投資期限的人來說，波動性常常掩蓋了真正的機會。標普500指數中以科技為主的七大巨頭——「宏偉七巨頭」——正是此原則的典範。Meta平台與微軟在長期價值創造的角度下，尤其值得關注。它們在人工智慧上的不同策略，揭示了耐心資本或許能在短期不確定中獲得回報的原因。

Meta的核心業務動能超越資本投資擔憂

Meta平台於1月28日公布2025年第四季及全年財報，展現出公司正處於轉折點。營運支出激增40%，反映出在資料中心基礎建設、AI模型開發與搜尋演算法改進上的積極資本支出。然而，這種投入的激烈程度掩蓋了一個基本事實：公司旗下的家庭應用族群（Family of Apps）仍持續產生卓越的回報。

家庭應用族群——涵蓋Facebook、Instagram、Messenger與WhatsApp——在2025年帶來1025億美元的營運收入，較去年同期成長154億美元，成長率為17.6%。以此來看，單一年的家庭應用族群成長幾乎就能彌補整個Reality Labs的全年營運虧損。

Reality Labs仍是沉重的負擔，2025年僅產生22億美元的營收，但營運虧損高達191.9億美元。華爾街對此的容忍，主要是基於Meta核心盈利能力的穩健，但近期的公告提供了額外的信心。1月的財報確認，2026年Reality Labs的虧損將大致與2025年持平，終止了多年的虧損擴大的趨勢。更重要的是，Meta正將焦點轉向Meta超智慧實驗室（Meta Superintelligence Labs），該部門利用AI模型開發面向消費者的AI系統。

這一策略轉變至關重要。Reality Labs曾追求元宇宙的雄心，透過Ray-Ban Meta眼鏡與Meta Quest頭戴裝置等硬體產品，但Meta超智慧實驗室則在公司已展現執行能力的領域運作。家庭應用族群已經受益於AI驅動的內容創作工具與精細的受眾定位。憑藉強勁的現金流與平衡的資本配置策略，Meta的市盈率僅約22.5倍預期盈餘，對其成長潛力與盈利質量而言，屬於合理估值。

微軟的投資階段需要耐心等待價值增長

微軟在1月28日公布財報時，股價在財報後一度下跌最多10%，主要反映投資者對AI基礎建設資本密集度的疑慮。該公司2026財年第二季的資本支出達到375億美元，比去年同期增加65.9%。營收成長17%、營運盈餘成長21%，表面看來相當強勁，但與支出增長的軌跡相比，卻引發合理的擔憂。

然而，這種分析忽略了微軟的財務實力。公司在最新一季結束時，擁有895.5億美元的現金與短期投資，較有長期債務的354億美元來得充裕。回購股票與股息分配較2025財年同期增加32%。微軟目前的股息支出超過其他任何標普500公司，展現管理層對未來現金流的信心，即使在高額資本投入的情況下。

該公司在AI上的支出，針對多層次基礎建設：Nvidia與Advanced Micro Devices的晶片為基礎，而內部研發的Maia 200加速器則代表追求技術自主。這種策略不可避免地會面臨變現延遲與執行風險，尤其是微軟高度依賴OpenAI的技術路徑。然而，微軟具備吸收實施延遲與策略調整的財務能力。

歷史經驗顯示，長期投資者能從這樣的投資階段中獲益。想想2004年12月17日投資Netflix的投資者——當時是一個賭注，但到2026年2月，他們的1000美元已增值到45萬0256美元。同樣地，2005年4月15日投入Nvidia的1000美元，至今已增值到117萬1666美元。這些例子說明，突破性公司往往需要經歷投資密集期，才能帶來超額回報。

長期投資者可將市場弱勢視為資產配置的良機

在不確定的環境中，循環性市場波動與長期成長趨勢的哲學區分變得尤為重要。Meta與微軟在市場整體調整時，可能會出現回調，尤其是當這些調整針對由AI驅動的成長故事時。然而，它們的基本特性——成熟的商業模式、堅實的資產負債表與紀律的資本配置——仍然完好。

兩家公司都面臨著合理的執行風險。微軟對OpenAI的依賴需要持續監控，特別是在組織變革發生時。Meta的超智慧實驗室則是一個戰略性押注，需透過產品市場的成功來驗證。然而，核心業務的實力、財務彈性與合理的估值，讓這些「宏偉七巨頭」的代表值得在長期投資組合中佔有一席之地。

對於擁有三年、五年或十年投資期限的投資者來說，市場的賣壓歷來都提供了累積財富的絕佳買點。關鍵在於辨識那些具有足夠基本面實力，能在波動中存活的公司——Meta與微軟似乎都符合這一標準。