美國私營部門1月新增2.2萬個就業崗位——令人擔憂的放緩

美國就業市場發出警訊。根據本週公布的最新ADP就業報告，1月私營部門就業僅增加了兩萬二千個職位。這一數字遠低於經濟學家預期的4萬5千個職位，顯示招聘動能較修正後的12月增加37,000個職位時明顯放緩。

ADP報告揭示招聘趨勢低於預期

令人失望的就業數據凸顯勞動市場面臨的日益挑戰。儘管兩萬二千的增幅表面上看起來不甚令人振奮，牛津經濟研究院（Oxford Economics）美國高級經濟學家馬修·馬丁（Matthew Martin）指出，結合2025年下半年較強的招聘活動的年度修正數據，該報告仍暗示聯邦儲備局可能會在年中前維持現行政策立場。

薪資動態也反映出放緩的趨勢。1月，留任員工的年增薪資保持在4.5％的持平狀態，而轉換職位者的年化薪資增長則從6.6％下降至6.4％。這種放緩暗示勞動市場正逐漸失去動能。

行業差異：服務業繁榮，製造業持續衰退

從行業角度來看，就業情況變得更為清晰。教育和衛生服務提供了主要的就業推動力，新增74,000個職位。然而，這一增長被其他行業的劇烈下降所抵消。專業和商業服務在一個月內裁減了57,000個職位，而自2024年3月以來，製造業連續多月出現就業減少，進一步裁減了8,000個職位。

馬丁指出：「招聘仍主要集中在服務業，製造業等商品生產行業則落後。」這種差異反映出經濟結構上的挑戰。面對政策不確定性和短期需求疲軟，製造商越來越多地選擇裁員和自然流失來管理人力需求，而非加快招聘速度。

企業規模揭示混合就業格局

按企業規模劃分的就業情況展現出不同的趨勢。中型企業帶動了就業增長，新增41,000個職位，而大型企業則裁減了18,000個職位。小型企業的就業持平，顯示在此期間，中型企業成為私營部門增長的主要引擎。

下一步：聯邦儲備政策與勞動市場展望

美國勞工部原定於週五公布更全面的月度就業報告，但由於為期四天的部分政府關門，延遲了發布時間。預計這些數據一旦公布，經濟學家預期1月總就業將增加67,000個職位，繼12月修正後的50,000個增幅之後，失業率則預計維持在4.4％不變。

ADP報告中所提的兩萬二千私營部門就業增幅，加上政策阻力和行業結構性失衡，描繪出一個進入整合階段的勞動市場。這是暫時的停頓，還是更持久放緩的開始，仍是政策制定者和投資者關注的核心問題，尤其在聯邦儲備局考慮下一步行動之際。