國際股息股票創下歷史新高，但仍以高折扣交易

近期市場的反彈推動許多股票和交易所交易基金（ETF）達到前所未有的高點。儘管新聞標題常將這一里程碑描述為高估的跡象，但精明的投資者知道，仍然存在具有吸引力的機會——尤其是在國際股息領域。先鋒國際高股息收益ETF（Vanguard International High Dividend Yield ETF）提供了一個令人信服的案例：儘管該基金的交易價格接近其歷史高點，但其底層持股相較於美國同行仍然被低估，為尋求地理多元化的收益型投資組合提供了獨特的機會。

為何歷史新高的價格不代表真正的價值

當一個資產類別達到歷史高點時，傳統觀點建議保持謹慎。然而，價格與價值之間的關係需要更深入的分析。先鋒國際高股息收益ETF（NASDAQ：VYMI）完美展現了這種脫節。

考慮估值指標：VYMI所持股票的平均市盈率約為13.5倍，同時其盈利以每年12.8%的速度增長。相比之下，以美國為焦點的先鋒高股息收益ETF（NYSEMKT：VYM）中，平均持股的市盈率超過20倍，儘管其盈利增長率僅為11.6%。

這不僅僅是微小的差異。國際股息股票的估值倍數折讓約為33%，同時卻提供更優的盈利擴張。VYMI的歷史新高價格掩蓋了其底層投資組合相較於國內替代品具有顯著的折扣價。

國際與國內股息估值的比較

VYMI基金提供對全球超過1500隻股票的廣泛敞口，涵蓋已開發和新興市場。其0.17%的費用比率在管理一個跨國多元化股息投資組合時尤為具有競爭力，該組合持有多個外國交易所上市的股票。

許多投資者忽略的是投資組合的組成。其主要持股包括全球知名品牌：製藥巨頭諾華（Novartis）、消費品巨頭雀巢（Nestlé）以及汽車巨頭豐田（Toyota）——這些公司具有深厚的流動性和機構認可。基金採用平衡的加權結構；沒有單一持倉超過資產的1.8%，避免了集中風險，這是較為偏重前列指數的常見問題。

這種結構多元化，加上估值優勢，形成了一個具有吸引力的投資方案。該基金目前提供約3%的股息收益率，同時保持了大多數美國專注型投資組合完全缺乏的國際多元化。

通過國際股息敞口建立多元化

國際股票投資涉及不同的考量：貨幣波動可能影響回報，地緣政治發展也可能帶來周期性阻力。這些風險值得重視，但也需放在適當的背景下理解。

面對這些已記錄的風險，估值優勢依然存在。國際股息股票即使在歷史高點交易，仍然具有相較於已開發市場同類股票的巨大折扣。對於追求收益、希望實現地理多元化並潛在獲得總回報增長的投資者來說，這種組合依然具有吸引力。

國際股息敞口的策略價值不僅僅在於估值套利。全球經濟擴張、各地區不同的股息稅收政策，以及市場之間不同的行業權重，都有助於提升投資組合的韌性。結合3%的收益率和優越的盈利增長前景，投資理由變得更加充分。

對於在2026年初構建或再平衡投資組合的投資者來說，即使在 headlines 顯示價格已達高點時，國際股息策略仍值得認真考慮。