持有Uber股票：為何長期投資者不應在機器人出租車憂慮中恐慌

優步科技（Uber Technologies）近日公布了2025年第四季度的財務業績，展現出一家公司正處於令人矚目的成長與新興競爭威脅的十字路口。儘管這家叫車巨頭的營運表現依然穩健，但自動駕駛車輛的崛起——尤其是Alphabet旗下的Waymo——已成為投資者最關注的主要議題。對於已持有優步股票的投資者來說，問題不在於是否要拋售，而是如何在短期逆風中保持信心。

最新2025年第四季度財報展現韌性

該公司2025年第四季度的業績數字值得關注。優步報告營收約為142.8億美元，比去年同期增長19.4%。毛預訂額指引在522.5億至537.5億美元之間，較去年同期成長17%至21%，顯示平台在出行與外送兩大領域持續擴張。

調整後EBITDA預估在24.1億至25.1億美元之間，成長31%至36%，凸顯營運效率的提升。2025全年，Zacks的共識預估營收為519億美元，較去年成長18%，每股盈餘預計達到5.4美元，年增18.4%。

歷史上，優步在過去四個季度的每股盈餘皆超出預期，平均超出242.6%，顯示管理層在指引上較為保守。這一紀錄增強了市場對未來預測仍留有正面驚喜空間的信心。

Waymo的成長：優步股價下跌背後的真實故事

三個月內股價下跌15%的背後，反映出市場情緒遠超季度財報的範圍。上個月，Alphabet的Waymo宣布其每週付費乘車次數已超過45萬次，幾乎是2025年4月報告的25萬次的兩倍。這一加速成長讓投資者擔憂自動駕駛車輛對傳統叫車服務的生存威脅。

Waymo成立於2009年，起初是谷歌的自駕車計畫，後來成為獨立公司，隸屬於Alphabet集團。如今，它在多個美國城市運營完全無人駕駛車隊，無需安全駕駛員。公司從有限的試點快速擴展到大規模商業部署，僅用了一年多時間，證明自動駕駛轉型已不再是理論，而是現實。

然而，值得注意的是，Waymo的成功並不一定意味著優步的終結。兩者在不同但重疊的市場運作。優步擁有龐大的司機網絡，經過多年建立，與數百萬用戶建立了深厚的關係，並且收入來源多元，超越了叫車服務。此外，Waymo的服務範圍目前仍有限，優步則在全球範圍內運營。

估值：值得關注的亮點

從估值角度來看，優步目前的交易指標顯示市場可能過度看待機器人出租車的風險。以22.15的未來市盈率（P/E）倍數交易，低於整體網路服務行業平均的29.5，對於這樣一個規模和成長潛力的公司來說，估值相對合理。

相比之下，Lyft的市盈率更低，僅11.37，令人質疑整個叫車行業是否被過度懲罰。優步市值約2010億美元，位居全球最具價值公司之列，擁有雄厚的財務資源來應對行業轉型並投資自主車輛技術。

公司積極多元化布局，包括外送、貨運和國際市場，這些策略已被證明是明智的。這些收入來源降低了對單一業務線的依賴，也讓財務狀況更能抵禦行業特定的下行風險。

為何投資者應持有：耐心的理由

對於目前持有優步股票的投資者來說，因短期焦慮而拋售為時過早。有幾個因素支持在這個轉型階段持有。

首先，優步的多元化布局是抗衡單一競爭者的堅實堡壘。與仍高度依賴叫車的Lyft不同，優步已建立多元收入來源，降低了風險。特別是在高成長市場的國際擴展，也提供了地理多元化，能抵禦局部挑戰。

其次，管理層對自動駕駛的戰略投入並非被動。雖然Waymo佔據頭條新聞，但優步也透過合作與收購投資於自動駕駛技術。第四季度的財報會議中，管理層更新了這些計畫，顯示他們認識到參與這一技術轉型的必要性，而非被動等待。

第三，監管環境仍在變動。荷蘭法院最近裁定司機為自僱者而非員工，反而有助於優步的成本結構與營運彈性，這一點在近期賣壓中未受到充分重視。

值得關注的逆風因素

當然，持有優步並不代表可以忽視合理的擔憂。關稅壓力可能短期內壓縮利潤率。營運成本上升與高額債務也是結構性挑戰，需要持續管理。Waymo的地理擴展速度值得密切監控，優步自主車輛的進展也同樣重要。

但這些都不是放棄持股的理由，而是提醒投資者保持警覺。財報季提供的指引——不僅是數字本身，更是管理層對競爭格局與營運前景的信心表達，將是最清楚的指標。

總結

對於猶豫是否持有或賣出優步的投資者來說：持有。優步面臨的競爭壓力是真實存在的，值得謹慎觀察，但支撐公司基本面的因素依然完好。公司的規模、多元化、韌性與估值指標共同支持在這段不確定時期持有，而非在短期波動中實現損失。策略性耐心，加上持續關注競爭動態與管理層指引，遠比被動拋售更為明智。