超越標準指標：2026年2月市價淨值比股票篩選的案例

尋找被低估股票的過程不僅僅是表面分析。大多數投資者會從熟悉的指標開始，例如每股盈餘成長率和銷售動能。然而，發掘潛在價值的最強大且常被忽視的工具之一，卻是朝著另一個方向：市價淨值比（P/B比率）。當在行業背景下經過深思熟慮地計算與比較時，這個指標能揭示以實質資產價值大幅折讓交易的股票——這些潛在機會可能會被較受歡迎的估值方法所忽略。

理解為何P/B比率應該成為你的篩選工具之一，需超越當前投資話語中盛行的傳統智慧。雖然市盈率（P/E）和市銷率（P/S）已經主導討論多年，但P/B比率提供了一個互補的視角，尤其在識別具有穩健成長潛力且價格吸引的股票方面，顯得格外有價值。

了解帳面價值：P/B方法的基礎

在深入如何有效運用P/B比率之前，首先要理解「帳面價值」到底代表什麼。從基本面來看，帳面價值反映股東在公司立即清算時理論上能獲得的金額——基本上是總資產減去所有負債。在公司資產負債表上，這通常對應於普通股股東權益。

計算方式很簡單：用公司總資產減去總負債。在大多數情況下，這會得出普通股權益數字。然而，為了更精確的分析，應該將無形資產（如商譽或智慧財產權）也從總資產中剔除，以得到真正的帳面價值。這一點在評估擁有大量商譽或智慧財產的公司時尤為重要。

市價淨值比的解讀：讀懂信號

P/B比率本身非常簡單：用市值除以帳面股東權益。這個數字告訴你，市場是以溢價還是折價來定價一家公司相對於其有形資產基礎。

當一隻股票的P/B比率低於1.0，代表你用每一美元的實質股東權益購買的股票價格低於1美元——這是一個潛在的便宜信號。反之，P/B高於1.0則表示你支付溢價；例如，P/B為2.0，代表你為每1美元的帳面價值支付了2美元。一般來說，越低的比率，股票相對於其資產基礎越便宜。

然而，解讀這個信號需要細膩。低P/B可能反映真正的投資機會，也可能代表嚴重的問題。一家資產回報率低或負的公司，或資產價值被高估的公司，可能值得折讓。在這些情況下，低P/B並非便宜，而是警訊。相反，高P/B並不一定是負面信號；交易溢價的公司可能因為成為收購目標或具有其他策略價值而獲得較高估值。

另一個重要考量是：P/B比率在資產密集型產業（如銀行、保險、製造和金融）中效果最佳。在進行研發投入高、負債較重、服務導向或處於虧損狀態的公司時，P/B可能會產生誤導。因此，將P/B與其他指標結合使用——如市盈率（P/E）、市銷率（P/S）和負債股東權益比（D/E）——能得出更可靠的結論。

建立一個堅實的股票篩選框架

識別值得深入分析的股票，需建立明確且系統化的標準。僅依賴P/B會過於短視；成功的篩選應整合多個維度：

估值基礎： 篩選市價淨值比低於行業中位數的股票，表示相對低估。同樣，市銷率低於行業平均也暗示市場低估了公司的營收產能。預估市盈率（使用分析師預測）低於行業中位數，則進一步增強信心。

成長確認： 當P/B低於1.0時，若伴隨有明顯的成長證據，則更具意義。PEG比率（將P/E與預測盈餘成長率相連結）在此扮演重要角色。PEG低於1.0，表示投資者支付的價格低於公司成長率所應得的價值，形成典型的價值與成長結合的情境。

流動性保障： 股票價格須高於5美元，且日均成交量至少10萬股。這些門檻確保你能實際建立或退出持倉，避免市場摩擦。

品質確認： Zacks排名系統提供另一層篩選，排名為#1（強烈買入）或#2（買入）的股票，預示在各種市場環境下有望跑贏大盤。結合A或B的價值得分，這些股票歷史上展現出較佳的風險調整後回報，適合價值投資者。

五個符合標準的投資機會

在2026年2月應用這些全面標準，出現了幾個令人信服的候選標的，每個都展現了深思熟慮的指標組合比任何單一比率更重要。

Invesco Ltd（代號：IVZ），總部位於亞特蘭大的全球投資管理公司，提供多元化產品與服務。Zacks排名為#1，價值得分為B，預計未來3-5年每股盈餘成長率為20.9%，顯示其低P/B估值與實質盈餘動能並存。

Harmony Biosciences（代號：HRMY），位於賓夕法尼亞州普利茅斯會議，專注於罕見神經疾病的治療。Zacks排名為#1，且擁有最高的價值得分（A），結合吸引人的P/B估值與預計3-5年每股盈餘成長率27.11%。這種組合暗示市場可能低估了公司未來的潛力。

Concentrix Corporation（代號：CNXC），來自加州紐華克，提供多行業的科技驅動商業服務。CNXC的Zacks排名為#2，價值得分A，預計3-5年每股盈餘成長8.76%，在具有吸引力的P/B估值下展現穩定的經營進展。

Patria Investments Limited（代號：PAX），駐於開曼群島，專注於拉丁美洲的私募股權、基礎建設和房地產基金。Zacks排名為#1，價值得分A，預計3-5年盈餘成長率15.39%，展現替代資產管理的價值吸引力。

Global Payments（代號：GPN），總部在亞特蘭大，是全球領先的支付科技與軟體供應商之一。GPN的Zacks排名為#2，價值得分A，預計3-5年盈餘成長11.54%，在擴展中的行業中佔有一席之地，估值合理。

為何市價淨值比篩選值得你重視

歷史數據清楚顯示，自2000年以來，基於Zacks系統的股票篩選策略平均年化回報率分別達到48.4%、50.2%和56.7%，遠超過標準普爾500指數約7.7%的長期平均回報。這些結果強調一個基本原則：有紀律的、多指標的分析勝過隨意瀏覽股票。

P/B比率的真正威力，不是作為單一篩選工具，而是作為一個整合成的框架，並同時考慮成長、獲利能力、動能與市場動態。通過篩選那些市價低於行業平均P/B估值、同時擁有穩健盈餘前景和機構分析師支持的股票，投資者可以系統性地獲得那些大眾市場可能忽略的機會。

今年二月，運用嚴格的市價淨值比和輔助篩選標準，找到這些價值與成長兼備的投資標的，將是實現長期優異回報的實用途徑。