為何被低估的軟體ETF可能是你現在最佳的AI投資機會

軟體行業正經歷一個可能成為教科書式逆向投資機會的時刻。儘管投資者因人工智慧（AI）干擾的擔憂而抨擊iShares擴展科技-軟體行業ETF（IGV）的股價，但該軟體投資組合中的公司仍持續展現穩健的財務表現。18%的下跌代表市場對可能永遠不會實現的最壞情況進行了定價，這是一個經典的例子。

生成式AI激發了投資者的興奮與焦慮。沒錯，AI驅動的自動化承諾是真實的——但認為單一AI工具會徹底取代整個企業軟體類別的說法已經被誇大了。由此，軟體股受到打擊，為早期採用者提供了一個潛在的有利可圖的進場點。

市場的AI恐慌忽略了真正的全貌

讓我們來看看頭條新聞背後的真實情況：投資者過於專注於理論上的干擾風險，卻忽略了軟體公司實際的財務成果。整個行業的營收增長仍然出乎意料地強勁，盈利倍數也已壓縮到反映不了企業基本面質量的水平。

從企業角度來看，企業管理者不會冒著失去工作的風險，去拆除已證明有效的軟體系統，轉而採用可能只節省幾個百分點成本的AI新解決方案。轉換成本、培訓負擔和運營風險都過高。這是推動賣壓的根本假設，但越來越像是一個神話。

iShares軟體ETF內部：兩類公司的故事

iShares擴展科技-軟體行業ETF持有多元化的北美軟體公司籃子，了解其實際內容值得一提。該基金的重倉股包括一些AI的最大贏家：微軟、Palantir Technologies和甲骨文（Oracle），這三者約佔基金的25%。

這三家公司在管理上取得了許多其他軟體公司也在努力達成的成就，但速度各異。真正的機會在於認識到，基金中剩餘的75%——如Salesforce、Intuit和Adobe——並不會變得過時。

許多投資者忽略的秘密是：大多數主要軟體供應商已經開始將生成式AI整合到他們的平台中。這並非防禦性措施——反而讓這些軟體解決方案變得更有價值。客戶不是在選擇“舊軟體”與“獨立AI”之間，而是在獲得具有AI功能的增強型軟體。這通常轉化為每用戶更高的營收，而非降低。

Palantir的AI平台是最明顯的例子。該公司大幅擴展了用例範圍，降低了進入門檻，加快了銷售增長。類似的創新正悄然推進軟體生態系統的其他部分，即使它們沒有像頭條新聞中的AI公司那樣受到關注。

軟體公司已經在轉型為AI公司

在這一轉變中，區分贏家與犧牲者的關鍵不在於是否被干擾，而在於它們是否在適應。該軟體ETF持有的多數公司都在積極將AI功能融入產品，使自己對企業來說更具黏性和價值。

營收擴張並未放緩，反而以不同方式加速。軟體供應商正從純粹的座位授權轉向AI增強服務，這些服務能夠收取更高的溢價。這代表著一個盈利增長的推力，市場目前正在折價。

諷刺的是：投資者害怕AI會摧毀軟體公司，但他們今天賣出的公司正是那些提前整合並商業化AI能力的企業，遠超較不成熟的競爭者。

現在是買入軟體ETF的時候嗎？

對於相信當前的AI干擾故事最終會淡化、基本面結果會重新證明的投資者來說，軟體ETF提供了一個高效的敞口工具。與其挑選個別贏家或輸家，這個基金提供了多元化的行業接觸，同時適應AI並保持強勁的財務指標。

18%的下跌意味著估值已經回到較合理的水平。雖然過去的表現不代表未來——例如，Motley Fool的歷史數據顯示，2004年12月投資1000美元在Netflix上，最終獲得464,439美元的回報；而2005年4月投資1000美元在Nvidia，則獲得1,150,455美元的回報——這些例子凸顯了在情緒轉變時，遭受重創的行業如何能夠反彈。

你投資組合面臨的問題不是AI是否會干擾軟體，而是它會以何種方式干擾。答案是：會，以多種方式。真正的問題是，現有的軟體公司能否比市場預期更快地適應——根據目前的財務結果，它們正是如此。

專注於軟體行業的ETF提供了多元化的簡便性，無需你去評判個別贏家。在一個迷戀理論風險的市場中，真正的盈利增長和合理的估值可能是最具逆向思維的投資選擇。