如何通過衍生品和資金費率操縱River的價格

2024年1月23日，River 完成了一輪由 CryptoHayes 支持的1,200萬美元策略性融資。此類公告通常會在市場中引發正面預期。然而，隨後發生的事情令人驚訝：RIVER 的價格在公告後不久達到高點，隨即經歷了大幅下跌，挑戰了傳統的牛市邏輯。

融資的悖論：資金越多，價格越跌

這種模式並非 River 所獨有。Foresight News 指出，CoinGlass 在過去兩年中記錄了多起類似案例，即代幣在融資公告後立即出現價格下跌。分析認為，原因並不總是項目基本面出了問題，而是一種更為複雜的策略：操縱融資利率。

許多交易者誤解了這些利率的含義。它們並非市場的方向信號，而是多空倉位失衡的指標。負融資率僅表示看空的交易者較多，市場共識集中在即將反彈。

兩階段陷阱：如何構建清算場景

根據 CoinGlass 的分析，操縱者執行一個兩步驟策略，以最大化利潤，犧牲散戶交易者。

第一階段：建立空頭倉位
他們首先激烈壓低價格，同時將融資率推向深度負值。此舉累積大量空頭倉位，形成一種錯覺，認為當融資率如此負時，反轉向上的可能性極高。

第二階段：清算陷阱
在第二階段，一些交易者被吸引進場做多，原因有二：一是基於負融資率預期反彈，二是為了獲取融資費用。然而，這裡陷阱就此形成。市場受到控制的向上推動（未必改變整體趨勢）可能引發災難性連鎖反應：連鎖清算、止損觸發，以及被動平倉多頭倉位。

教訓：警惕信號與操縱的區別

River 的案例凸顯了加密衍生品市場中的一個關鍵風險：流行的技術指標可能被資金充裕的操縱者用作武器。融資率並不預示方向，只揭示投機資金的集中位置。懂得這一點的人具有優勢；不懂的，則可能陷入陷阱。