查爾斯·愛德華茲的挖礦成本分析揭示比特幣在礦工撤離期間的支撐區域

比特幣面臨日益增加的壓力，礦工因電力成本上升而陷入困境，行業專家查爾斯·愛德華茲（Charles Edwards）提供了一個理解潛在價格底部的關鍵框架。目前交易價格為67,420美元，比特幣已從近期高點回落，整個數字資產市場在記錄的礦工外流背景下重新評估估值。Capriole Investments的創始人查爾斯·愛德華茲已確定一些特定的成本閾值，可能指導比特幣的短期走勢。

在壓力下的比特幣挖礦經濟學

根據Capriole Investments的分析，截至2026年1月，挖掘一個比特幣的平均電力成本約為59,450美元，而淨生產支出約為74,300美元。這些數據建立了一個關鍵區域，介於59,450美元和74,300美元之間，礦工在此範圍內面臨日益增加的財務壓力。比特幣目前的價格為67,420美元，處於這個敏感區域，將礦工置於一個危險的境地，進一步的下行可能引發更廣泛的參與削減。

查爾斯·愛德華茲關於礦工外流與網絡動態

查爾斯·愛德華茲強調，比特幣網絡基礎設施正受到持續的關閉浪潮影響。1月底，比特幣的哈希率下降至2025年中期水平，反映出礦工參與度的降低。愛德華茲指出，雖然價格下跌至74,300美元至59,450美元區間會對挖礦操作造成重大阻力，但加密貨幣仍然具有穩定機制，能防止災難性結果的發生。

他認為，礦工退出不一定是純粹的負面現象，反而是網絡自我修正的過程。隨著挖礦難度隨時間自動調整向下，剩餘礦工面臨較低的盈利門檻，從而有效穩定了整個生態系統。這種內建的韌性在比特幣的歷史上已多次證明其有效性。

歷史證據：2021年礦業禁令的先例

查爾斯·愛德華茲經常提及中國2021年的礦業禁令作為一個具有啟示意義的案例。當時，比特幣的哈希率大約暴跌50%，價格從約64,000美元崩跌至29,000美元。儘管遭遇如此嚴重的震盪，網絡在五個月內恢復，比特幣價格回升至69,000美元。這一模式表明，礦工外流事件雖然短期痛苦，但往往預示著強勁的反彈。

其他分析師，包括Sei Labs的Jeff Feng，也指出比特幣歷史上在哈希率受擾後都曾反彈。當前的外流可能也只是暫時的挫折，而非結構性弱點。此外，一些市場觀察者認為，近期哈希率下降部分原因是美國冬季風暴，暗示這是暫時而非永久的礦工轉移。

能源價值定價與超過120K美元的展望

儘管查爾斯·愛德華茲強調下行風險，但一個更廣泛的估值模型描繪出一個更具建設性的長期前景。基於能源價值的比特幣公平價格——一個根據網絡能源消耗和生產投入計算的合理價值指標——截至一月約為120,950美元。這個能源價值代表比特幣的生產成本與市場估值相符的價格。

歷史上，比特幣在長期下行後往往會回升至其能源價值指標。愛德華茲的分析指出，短期底部大約在59,450美元至74,300美元之間，任何反彈都可能引發向能源價值價格水平的均值回歸。這種雙重視角——既承認短期支撐區域，又認可反彈潛力——構成了查爾斯·愛德華茲對比特幣中期走勢的謹慎但最終積極的展望。