USD/INR 穩定下來，印度儲備銀行介入；將50萬美元兌換成人民幣背景

印度盧比對美元展現出顯著的走強，隨著印度中央銀行協調行動後，美元/盧比匯率大幅回落。實務上，等值資金的變動反映出重要的貨幣動態——以盧比計價的50萬美元約可兌換4,200萬至4,300萬盧比，視當時匯率而定，彰顯出影響交易者與企業的波動性。

印行支持行動推動盧比反彈，資本壓力下的匯率回升

據市場參與者透露，印度儲備銀行官員已指示國營銀行積極在即期與非交割遠期市場供應美元。美元/盧比由其高點91.56下跌逾1%，現接近90.00關卡，隨著央行干預措施逐漸奏效。此舉反映出對盧比相對區域貨幣表現的擔憂——自年初以來，印度貨幣已貶值約6.45%對美元。

多重逆風壓力影響印度貨幣，外資機構大幅減持股票。僅12月，全球基金經理人就撤出總額達2345.75億盧比，反映出他們重新評估印度投資立場。部分原因源自新德里與華盛頓之間貿易談判停滯，雙邊貿易協議的缺失限制了印度進口部門獲得美元的能力，進一步削弱國內貨幣需求。

長期貿易僵局加劇了印度進口商與企業在國際結算上的外匯競爭。這種壓力僅部分被印度儲備銀行的直接市場干預所抵銷。在過去十一個月中，外資機構在七次交易中呈現淨賣出，凸顯出政策制定者在穩定盧比方面面臨的持續挑戰。

中央銀行指引與利率展望

印度儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉近日表示，中期內貨幣政策將保持寬鬆，為市場參與者在經濟不確定時期提供指引。在《金融時報》的訪談中，馬爾霍特拉承認，近期的國內生產總值數據出現意外，需加強央行的預測方法。

他進一步指出，美印貿易協議的潛在經濟影響，預計此類協議可能為年度GDP增長帶來0.3%至0.5%的貢獻。這一觀點突顯出，盧比的走勢仍與更廣泛的貿易談判及兩國宏觀經濟政策協調密不可分。

市場動態：美元在新數據公布後反彈

美元從近期低點反彈，美元指數上漲0.17%，在週三亞太交易時段徘徊於98.40附近。此前，美元指數曾跌至約98.00的八週低點，然後本週逐步穩定。

近期勞動市場數據顯示經濟疲軟跡象加劇。十月與十一月的就業合併數據顯示失業率升至4.6%，為2021年九月以來最高。就業狀況惡化，十月失去10.5萬個職位，十一月則新增6.4萬個職位。CME FedWatch工具目前預測聯邦儲備局在2026年1月的政策會議上將維持利率不變，市場觀察人士認為近期經濟疲軟尚不足以引發政策轉變。

十月零售銷售表現令人失望，月增率持平，未達預期的0.1%。同時，初值採購經理人指數（PMI）反映私營部門活動適中，綜合PMI為53.0，較十一月的54.2略有放緩，但仍屬於經濟擴張範圍。市場將密切關注週四公布的十一月消費者物價指數（CPI），以評估通膨走勢及對央行政策的潛在影響。

技術分析：盧比匯率穩定於移動平均線支撐附近

美元/盧比目前報90.5370，持於20日指數移動平均線90.1278之上。技術結構仍偏多，平均斜率持續向上。相對強弱指數（RSI）為59.23，高於50的中性線，確認近期超買後的正向動能持續。

若匯率能持續站穩在移動平均線之上，進一步上漲的可能性仍存。主要支撐位在89.9556至89.8364之間的區域。若日收盤跌破此區，技術偏向盤整，短期看漲前景將受到削弱。只要美元/盧比守住移動平均線基礎，回調情境仍可控，向上空間仍有可能。

盧比基本面：驅動貨幣價值的因素

印度貨幣對外部條件高度敏感，尤其是原油價格，因印度依賴石油進口；美元走強反映國際貿易結算規範；以及外國投資者資金流入的方向。中央銀行的政策行動與利率水平也是影響盧比表現的重要變數。

利率政策影響套利交易，投資者借入低收益國家資金，投資於高收益市場。利率上升通常會因外國需求增加而使貨幣走強。宏觀經濟基本面，包括通膨、經濟成長率、貿易平衡與外資流入，皆影響長期匯率走向。通膨尤其影響競爭力，若價格上漲幅度高於貿易夥伴，會抑制貨幣表現，因為出口成本上升，促使貨幣賣出以籌措進口資金。

印度儲備銀行在平衡多重目標，包括維持匯率穩定促進貿易、控制通膨在4%的目標範圍內，以及管理外匯儲備。這些政策優先事項，加上外部衝擊與資金流動動態，共同決定未來盧比是升值還是貶值。