歷史顯示比特幣通常依循四年周期走弱，2026年會重演舊的劇本嗎？

在全球金融市場中，資產「四年循環」的概念近期被提及得越來越多。這一模型通常與比特幣及股市的深度調整階段相關聯，並在2014年、2018年及2022年出現了顯著的高點。

隨著2026年的到來，比特幣、黃金和白銀等資產的波動性引發許多投資者對此循環是否會重演的疑問。這是否是對越南股市的早期警示信號，還只是短期的波動？

對比特幣及一般資產「四年循環」的評估，FIDT投資研究部門主管武文裕先生認為，這並非巧合，而是全球市場心理的重要指標。裕先生指出，比特幣的下跌明顯反映出風險偏好下降（risk-off）的情緒升溫，源於宏觀經濟和地緣政治的不確定性。

在這種情況下，全球主要股市仍處於高位，令局勢更為敏感。在美國，道瓊斯指數剛剛正式突破50,000點，而日本市場也處於歷史高點區域。這增加了投資者謹慎情緒下可能出現大幅調整的風險。

同時，黃金在經歷調整後的反彈，確認了這一趨勢，反映資金正向避險資產轉移。裕先生強調，這不是短期的噪音，而是市場資金壓力的明顯警訊，尤其是外資的淨賣出渠道可能帶來的影響。

因此，投資者應更加關注全球宏觀經濟變數及市場間的聯動變化。

局勢已經改變 與2022年大幅下跌前的情況相比，專家認為目前的局勢有許多不同之處，其中決定性因素是越南內在的經濟韌性和政策的主動性。

他指出，核心差異在於2022年，越南在美聯儲壓力下處於被動狀態，不得不大幅升息來應對。而目前，如果利率水平逐步上升，這將是主動、可控且有計劃的措施，旨在提前應對通脹壓力並穩定宏觀經濟。

這種主動性，裕先生認為，源自更堅實的內在基礎。2026年1月的宏觀經濟數據顯示，工業產出指數（IIP）持續正向增長，出口額保持亮眼的增長，並鞏固了貿易順差地位，同時通脹仍在可控範圍內。這一基礎為政策制定者提供了更大的彈性，而非像過去那樣被動反應。

早期平衡點已建立，資金即將回流 根據FIDT專家的說法，重演劇烈下跌的可能性不高，因為內在韌性和政策的主動性存在差異。

儘管如此，面對全球市場調整的風險，國內市場仍可能出現震盪。「技術支撐位在1650–1700點附近，將扮演重要的防守角色。同時，2026–2030年間追求兩位數增長的決心，預計將有助於股市受益。」裕先生強調。

更重要的是，長期資金將被越南的故事吸引。憑藉穩定的宏觀經濟基礎和市場升級的前景，越南在相對吸引力方面變得更具吸引力。專家相信，市場的平衡區域將很快建立，長期資金也會更快回流，當企業估值回到合理水平。

關於估值，目前市場市盈率（P/E）約為14.2倍，低於歷史平均水平。在利率上升的背景下，P/E可能進一步下降。然而，裕先生認為，13–14倍的P/E區間仍具有相當吸引力，尤其是在2026–2030年經濟增長前景較佳的情況下。