美國國債：為什麼北歐資本正大規模拋售其持有的美國國債？這一現象引發了市場的廣泛關注。許多投資者開始質疑美國經濟的穩定性以及未來的利率走向，導致資金從美國國債市場迅速撤出。這種趨勢可能會對全球金融市場產生深遠影響，投資者應密切關注相關動態以調整投資策略。

Question

美國國債大規模拋售潮由北歐養老基金引發，震動全球金融市場。丹麥、瑞典和荷蘭——傳統被視為保守資本避風港的國家——幾乎同步決定清空大部分持有的美國債券。這種協調行動並非孤立，而是對美國財政可持續性以及美元作為全球儲備貨幣未來的警示信號。

北歐養老基金領頭拋售美國國債

瑞典資金率先出手，出售超過800億瑞典克朗（約77億至88億美元）的美國國債，清空其90%的持倉。丹麥的養老基金緊隨其後，完全退出其美國債務持有。甚至荷蘭，長期在美國資產中扮演穩定投資者角色，也大幅減少其數十億美元的國債持倉，將資金轉向德國政府債券作為替代避險。

為何這個決定如此重要？養老基金是全球金融體系的“金絲雀”。與短期交易者或投機者不同，這些基金管理著數百萬人的未來退休金。他們的風險偏好極為成熟，基於對長期償付能力的深入分析。當這些保守的資本守護者開始拋售時，傳達的訊息是：美國國債已不再是安全避風港。

這次撤資背後的數字令人震驚。美國面臨38.4兆美元的國債，債務與GDP比率超過126%。到2025財年，利息支出將達到1.2兆美元——這個數字已經超過國防預算的全部。幾乎每1美元的稅收收入中，就有19美分用於償還現有債務。

這種情況形成了典型的債務陷阱：美國不得不發行新債來償還舊債。每個財政週期都使問題惡化，壓縮了用於生產性投資的財政空間。北歐養老基金在數十年來將國債視為其投資組合中的安全錨點，現在卻不得不直言：在現行政策下，美國的財政狀況已無法挽救。

不可避免的結果是對美元霸權的信心喪失。美元在全球儲備中的比重已降至46%，創下歷史新低。同時，作為避險資產的黃金需求激增，其佔比升至20%。這一結構性變化反映出一個不舒服的事實：世界正在尋找替代方案。

特朗普政府的地緣政治威脅——包括對拋售國債的盟友進行制裁報復——只會加快這一進程。沒有人願意承擔金融制裁的風險。全球去美元化的共識已成定局，無法逆轉。

這些被釋放的資金下一步會去哪？美國國債已從低風險資產演變為高風險雷區。在此背景下，加密貨幣能否成為全球資本追求穩定性的新多元化資產？當黃金仍吸引傳統避險需求時，數字資產市場或許能成為尋求與美國貨幣政策脫鈎的資金的全新投資前沿。

即時價格（2026年2月10日）：

北歐資金撤出國債的潮流標誌著全球資產多元化時代的開始。問題不在於世界是否會繼續拋售美國國債，而在於這場新全球財富分配中，哪些資產會成為贏家。