Barchart 穀物分析：玉米期貨1月收盤走弱

玉米期貨在一月最後一個交易週以回落模式收官，三月合約下跌2 1/4美分，市場整體價格從盤中高點滑落2到4美分。CmdtyView全國現金平均價以每蒲式耳3.93 1/4美元收盤，較前一交易日下跌2美分。此次回調並非僅由國內因素驅動——美元指數升至0.893，對商品價格形成壓力，使出口在國際市場上的競爭力降低。

理解交易者情緒轉變

CFTC的持倉數據顯示，管理資金參與者在玉米期貨和期權上的重要調整。在截至1月27日的那一周，該群體將其淨空頭頭寸縮減了9,274合約，主要通過新增多頭來實現。淨空頭仍高達72,050合約，顯示儘管近期有買入活動，但市場仍持悲觀情緒。商業操作商則減少多頭持倉，淨空頭擴大了17,381合約，達到187,342合約。投機者買入與商業賣出之間的分歧，暗示在關鍵需求報告公布前，市場正進行謹慎布局。

出口動能與供應動態

出口前景為玉米基本面帶來較為樂觀的訊號。目前的銷售承諾已達到5769.4萬公噸，比去年同期增加33%，這一速度已達到USDA全年出口預測的71%，高於平均銷售速度的67%。若這一動能得以持續，可能支撐價格在春季銷售季節中走高。

在供應方面，阿根廷的玉米產量狀況值得密切關注。布宜諾斯艾利斯谷物交易所的評估顯示，46%的作物處於良好至優良狀態，較上週的52%有所下降，但仍顯著優於去年同期的31%。南美產量的逐步下降可能平衡全球供應擔憂，並在未來幾週支撐玉米價格。

合約快照

整體合約結構顯示出持續的疲軟。3月26日玉米收於4.28 1/4美元（下跌2 1/2美分），5月26日收於4.35 3/4美元（下跌3 1/4美分），7月26日則收於4.42美元（下跌3 3/4美分）。多個合約月份的下跌表明市場普遍疲軟，而非僅限於近期月份。對於跟蹤Barchart糧食評論的交易者和生產者來說，理解外部貨幣力量與基本面供需動態之間的相互作用，對於未來幾週的布局策略仍然至關重要。