市場壓力升高，通縮壓力與通脹擔憂在華爾街交鋅

華爾街在星期五面臨動盪，股市在通脹數據和政策不確定性的混合信號中掙扎。此次交易突顯了市場內部對兩種相互競爭的經濟敘事的矛盾：一方面是重新出現的價格壓力威脅，另一方面則是日益增長的通縮擔憂。這種緊張局勢在基準指數中表現得淋漓盡致，所有指數在當天結束時都轉為負面。

生產者價格飆升，重新點燃通脹辯論

星期五賣壓的主要誘因來自勞工部的生產者價格報告，該報告意外出現飆升，震動了投資者情緒。12月最終需求的生產者價格上漲0.5%——顯著高於0.2%的市場共識預期，且是11月0.2%漲幅的兩倍多。按年比來，生產者價格同比增長保持在3.0%，違背經濟學家的預期，預計將放緩至2.7%。

這份數據呈現出一個矛盾：儘管標題大肆宣揚通脹擔憂，但部分市場參與者開始質疑如此高的價格壓力是否能持續而不引發相反的通縮。比預期更強的生產者通脹暗示著價格的粘性上升，但市場的更廣泛焦慮反映出對政策制定者如何應對的深層擔憂。

科技與成長股遭受重創

納斯達克綜合指數經歷了當天最大跌幅，下跌223.30點或0.9%，收於23,461.82點。更廣泛的標普500指數下跌29.98點（0.4%），至6,939.03點，而道瓊工業平均指數則下滑179.09點（0.4%），至48,892.47點。整週來，標普500僅微幅上漲0.3%，納斯達克下跌0.2%，道瓊則下跌0.4%。

半導體和電腦硬體股遭受重大損失，對科技股重鎮納斯達克的表現造成了顯著影響。黃金股在貴金屬大幅回調中暴跌，紐交所阿卡黃金股指數下挫12.6%——反映投資者風險偏好轉變以及對不確定通脹環境中實質回報的擔憂。鋼鐵、航空、生物科技和房地產股也普遍出現顯著下跌。

政策不確定性加劇市場焦慮

除了通脹數據外，地緣政治和貿易政策的考量也對投資者心理造成沉重打擊。特朗普總統公布了新的關稅威脅，包括對所有在美銷售的加拿大產飛機徵收50%的關稅，特別針對Gulfstream噴射機。同時，特朗普簽署行政命令，對向古巴出口或提供石油的國家商品徵收關稅。這些升級的貿易緊張局勢為已經複雜的經濟計算引入了新的變數，擴大了對未來成本壓力的不確定性。

增加另一層複雜性的是，特朗普宣布有意提名前聯邦儲備委員會理事凱文·沃爾什接替鮑威爾擔任聯準會主席。市場觀察人士察覺到這一公告引發的情緒微妙轉變。Northlight資產管理的首席投資官克里斯·扎卡雷利表示：“雖然市場可能對一位知名的前聯儲官員被提名為下一任聯準會主席感到寬慰，但他們也可能轉而擔心他不會像預期的那樣鴿派。”這種轉變反映出投資者的警惕——即較少寬鬆的聯準會政策立場可能進一步壓低成長型股票的表現。

全球市場對經濟展望分歧

亞太地區的情緒轉向明顯偏向負面。日本日經225指數微跌0.1%，中國上證綜合指數下滑1.0%，香港恒生指數暴跌2.1%。歐洲市場則與亞洲形成鮮明對比，普遍上漲。德國DAX指數上漲0.9%，法國CAC 40指數攀升0.7%，英國富時100指數上漲0.5%。

固定收益市場傳遞利率預期

在債券市場，經過星期四的反彈後，國債回落，基準十年期國債收益率上升1.4個基點，至4.241%。收益率的上升反映了市場對通脹與通縮平衡以及潛在貨幣政策反應的預期轉變——這是一個市場正在重新校準其對經濟前景假設的跡象，與一些人的預期相反。

未來展望

勞工部的月度就業報告將成為下一個關鍵數據點，製造業活動報告、服務業指標、職缺數據和消費者信心調查也將受到高度關注。地緣政治的發展可能仍是變數，投資者將評估貿易和政策轉變的長期影響。未來幾週將決定通脹壓力是否持續，或通縮逆風是否開始佔據上風，從根本上改變投資格局。