#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets 2026年2月科技崩盤如何推動全球避險循環——以及加密貨幣為何感受到最大影響

2026年2月初，全球科技股的拋售迅速、激烈且高度破壞性，震動了全球風險資產。特別是加密貨幣的表現，像是納斯達克成長股的槓桿延伸，放大了恐懼與波動性。我們所目睹的並非隨機的混亂，而是由估值壓力、槓桿平倉和宏觀預期轉變所驅動的典型避險輪動。
📉 科技板塊的血洗——更新的市場現實
納斯達克綜合指數一直是下跌的核心。從一月下旬到二月初，賣壓急劇升高。2月5日，該指數收於22,540點附近，單日大跌約1.6%，創下數月來最差的交易日之一。連續數個交易日錄得1.8%至2.5%的跌幅，與過去宏觀衝擊期間的重大回撤相當。
今年迄今，科技重磅指數——包括納斯達克100、半導體指數和軟體ETF——下跌幅度在8%至14%之間。軟體和人工智慧相關公司受創最重，許多領先企業從2025年高點下跌18%至30%。短時間內，市值損失數萬億美元。
主要誘因是對人工智慧可能顛覆傳統軟體商業模式的擔憂升高。新一代AI工具威脅著既有的SaaS收入結構，而在AI基礎設施上的巨額資本支出也引發對短期盈利能力的疑慮。這種情況引發了“軟體主導的拋售”，短時間內抹去了約$1 萬億美元的軟體相關股票市值。
2月6日至7日出現反彈，納斯達克漲超2%，標普500指數上升約2%，道瓊斯工業平均指數創下歷史上最強的交易日之一。儘管逢低買盤積極介入，但整體趨勢仍然脆弱，周度表現仍為負。
📊 為何科技掌控全球風險情緒
科技股仍是全球風險偏好的支柱。機構投資組合重倉於成長股和AI相關資產，散戶投資者則持續將科技視為創新與財富創造的未來。科技反彈時，高Beta行業跟隨上漲；下跌時，恐懼迅速蔓延。
比特幣與納斯達克的相關性在近期避險階段大幅提升，常在短期內達到極端水平。雖然長期相關性波動，但在壓力期間，價格變動趨於同步，強化了加密貨幣作為股市高波動性延伸的角色。
當前環境反映出典型的避險輪動。資金從波動性資產轉向黃金、政府債券、防禦性股票和現金。沒有單一災難性觸發事件，而是估值過高、槓桿平倉、聯準會放緩預期、ETF資金流出、美元走強和地緣政治不確定性共同作用的結果。
₿ 比特幣與加密貨幣——市場壓力的放大器
比特幣比大多數資產類別更劇烈地吸收了震盪。
2025年10月逼近$126,000高點後，BTC跌至$60,000–$62,000區域，跌幅超過50%。2月5日，比特幣錄得自2022年以來最大單日跌幅，跌幅在12%至15%之間，短暫跌破$61,000。
到2月7日，BTC反彈至$69,900–$70,500區間，短期內反彈超過10%。但這次反彈主要源於超賣狀況，而非結構性復甦。
整個加密市場從2025年高點蒸發了超過$2 萬億美元的市值。山寨幣的損失更為嚴重，許多下跌65%至85%不等。過度的槓桿放大了下跌，三天內就有超過$1.8億至$3.2億美元的清算。
負資金費率、強制平倉和流動性崩潰形成了自我強化的循環。恐慌性拋售伴隨著成交量激增至正常水平的數倍。在$70K以下，流動性迅速稀薄，價格一直下跌，直到在$60K–$62K附近出現強力買盤。
實際上，比特幣的交易行為就像槓桿科技股——在AI和成長熱情減弱時，遭受不成比例的損失。
🌐 宏觀力量增加壓力
宏觀經濟條件加劇了市場壓力。
聯準會更謹慎的立場降低了短期降息預期，加強了“長期高利率”的擔憂。負面比特幣ETF資金流出削弱了機構支持。同時，美元走強、商品市場波動和地緣政治風險增加了不確定性。
這不是由單一失敗引發的危機，而是估值收縮、槓桿平倉和謹慎情緒同步升高的結果。
🔍 結論——接下來會怎樣
這不是單純的加密貨幣崩盤，而是由科技股引領的全球風險重新定價，加密貨幣由於槓桿和情緒驅動，承受了最大衝擊。
歷史上，這些極端恐懼階段常與比特幣周期中的重要轉折點同步。弱手在壓力下退出，而耐心資金開始悄然累積。重大趨勢反轉通常在明顯的賣壓耗盡後出現。
近期的反彈——比特幣回升至$70K ，股市也在上漲——顯示逢低買盤仍然活躍。然而，復甦仍然脆弱，需要持續的成交量、改善的宏觀信號和機構資金的重新參與。
值得關注的關鍵水平和指標包括納斯達克的技術支撐、比特幣持穩在$68K–$70K 區域、ETF資金流趨勢，以及聯準會預期的轉變。這些因素將決定當前的反彈是否能演變為持久的復甦，或僅是短暫的反彈。