Copper Highlights：四大礦業巨頭為2026年帶來重大上行潛力

2026年初，投資格局正在轉變，銅資源亮點在金融市場中引起廣泛關注。儘管2025年貴金屬成為頭條——黃金漲幅超過60%，白銀漲幅超過150%——如今紅色金屬正定位為下一個重大機遇。去年銅價上漲約40%，隨著需求驅動因素加劇和全球供應收緊，預計將進一步加速。

多家礦業領導企業站在銅資源亮點故事的前沿，為投資者提供多年度趨勢的策略性敞口。本分析將探討為何銅正迎來其時刻，哪四家公司最有機會把握，並分析推動牛市的市場動態。

為何銅資源是重大投資機會

銅資源完美結合了結構性供應限制與爆炸性需求增長。最初的火花來自2025年美國關稅擔憂，當時企業紛紛囤積庫存。儘管關稅最終被推遲，但購買熱潮已經耗盡了全球供應鏈。同時，智利、秘魯和印尼等主要礦區的生產中斷進一步收緊了供應。

在需求方面，銅資源在全球能源轉型中扮演關鍵角色。電動車、可再生能源電網和工業基礎設施都高度依賴銅的優越導電性和耐用性。但新興的變革者是人工智慧。為AI和雲計算建造的超大規模數據中心消耗大量銅，用於布線、電力系統和冷卻基礎設施——僅部分設施就需數萬噸。

圖1：全球主要銅礦分佈圖

中國積極的採購策略又增添一層變數。作為全球最大銅消費國和生產國，北京正鎖定長期供應協議，進一步壓縮全球庫存。行業專家普遍認為這代表結構性短缺，而非周期性擠壓。再加上美元走弱和投資興趣上升，銅資源越來越被視為增長引擎和組合避險工具。

四大礦業領導企業把握銅資源

Ero Copper Corp. (ERO)：這家巴西生產商運營兩座銅礦——卡拉伊巴（Caraíba）和圖庫馬（Tucumã），以及奧克斯旺蒂納（金礦）項目。2025年第三季業績展現創紀錄的銅精礦產量16,664噸，現金成本每磅僅2美元，主要由圖庫馬的加速產能推動。管理層預計2025年第四季將受益於更高的產能和更豐富的礦石品位。除了現有運營外，Ero Copper正推進巴西卡拉賈斯省的弗納斯銅金項目，計劃通過與淡水河谷（Vale）合作取得60%的股份。Zacks共識預估2026年銷售增長38%，每股盈餘（EPS）擴張100%，過去一周EPS預估上升38美分。ERO獲得Zacks Rank #1（強烈買入）。

BHP集團有限公司 (BHP)：這家澳大利亞多元化礦業公司在銅、鐵礦石、鎳、煤炭和鉀鹽等多個領域運營。銅目前佔EBITDA的39%，在行業中屬於較高比例。BHP目標在2030年代通過如埃斯孔迪達（Escondida）、潘帕北（Pampa Norte）、安塔米納（Antamina）和美國的Resolution Copper合資企業，實現約200萬噸的年銅產量。2025年10月，BHP宣布投資5.5億美元擴建奧林匹克大壩（Olympic Dam）運營，預計到中期將大幅提高產量。Zacks共識預測2026財年的每股盈餘（EPS）增長23%，預估在60天內上升33美分。BHP獲得Zacks Rank #1。

力拓集團（Rio Tinto PLC） (RIO)：這家英國礦業巨頭在猶他州運營肯尼科特（Kennecott）礦山，並持有奧尤托爾戈伊（Oyu Tolgoi）66%的股份，該礦是全球最大的銅礦之一，預計到2030年將成為全球第四大銅生產商。力拓還在澳大利亞開發Resolution Copper項目和Winu銅金資產（與住友金屬礦業合作）。有關可能收購格蘭克朗（Glencore）的傳聞，可能使其成為行業最大玩家，並擁有大量銅和鈷的額外敞口。Zacks預測2026年銷售和EPS將分別增長6%，EPS預估在過去60天內跳升65美分。RIO保持Zacks Rank #1。

南方銅業公司（Southern Copper Corp.） (SCCO)：該公司擁有全球最大銅儲量，在墨西哥和秘魯運營一流礦山。未來十年內，計劃投資150億美元——其中103億美元用於秘魯——大力推動增長。主要項目包括Tía María（目標年產12萬噸陰極）、Los Chancas（年產13萬噸銅和7500噸莫來石，預計2030-2031年投產）以及Michiquillay（年產22.5萬噸，還有金銀資源）。Zacks共識預計2026年銷售增長10%，EPS擴張18%，預估在30天內上升6美分。SCCO獲得Zacks Rank #2（買入）。

投資理由：銅資源暗示未來走強

這些銅資源亮點共同指向一個多年度的結構性牛市。這四家公司風險收益特性各異，但都受益於供應緊張和需求上升。Ero Copper展現最激進的增長前景，預期EPS將實現三位數的擴張。BHP和力拓提供全球規模和多元化現金流，並具有顯著的銅槓桿作用。南方銅業則以低成本生產和大量一流項目管道為優勢。

對於尋求銅資源敞口及能源轉型整體敘事的投資者來說，這些礦業股在2026年初提供了策略性切入點。

資料來源：Zacks投資研究共識預估及公司文件，截止2026年2月初。