白宮政策加持下加密融並熱潮，2025年M&A交易額突破8.6億美元大關

在白宮新一輪親加密政策的推動下，加密行業的融並活動達到歷史高位。根據多家行業數據來源統計，2025年加密行業併購交易總額攀升至8.6億美元，較2024年的2.17億美元增幅超過300%，展現出這一市場前所未有的活躍度。這波併購浪潮背後，既有政策利好的強力支撐，也反映出產業整合加速的深層邏輯。

今年以來，在白宮相關部門支持的政策環境下，加密行業共完成267筆融並交易，環比增長18%。這一數字遠超業界預期，充分體現了監管友好型政策對資本活動的強勁拉動作用。其中，Coinbase對Deribit的收購案以2.9億美元的價格創下行業單筆最大併購紀錄，徹底改寫了加密領域的整合格局。

三大併購案例引領產業整合新格局

本年度最具標誌性的併購交易聚焦於大型交易平台的戰略擴張。Coinbase斥資2.9億美元收購了加密衍生品交易平台Deribit，將其衍生品交易能力納入自身生態，鞏固了在機構級市場的競爭地位。交易所龍頭Kraken隨後以1.5億美元的價格收購了專業級交易工具提供商NinjaTrader，旨在拓展其在美國加密期貨市場的影響力。與此同時，Ripple投入1.25億美元用於收購Hidden Road及其相關資質，進一步強化了其在合規運營層面的積累。

這三筆大型併購不僅刷新了單筆交易規模紀錄，也反映出平台間戰略重心的同步轉變——從單純的交易撮合轉向完整的金融生態構建。

獲取監管許可證成為併購新驅動力

業界法律專家分析指出，本輪併購浪潮中，相當一部分交易的核心動因並非經營協同效應，而是對監管許可證的戰略性需求。隨著美國《GENIUS法案》確立聯邦穩定幣框架，以及歐盟MiCA監管框架正式生效，全球金融機構加速獲取加密運營牌照的步伐。許多傳統金融機構與加資企業的合作，恰恰源於已獲批企業所持有的珍貴牌照資質。

在這一背景下，持證平台的收購溢價明顯上升，許多機構更傾向於通過直接收購獲得准入資格，而非耗時的自主申報程序。這種現象在歐洲尤為明顯，MiCA框架下的合規認證成為企業併購估值的重要參考。新的全球合規規則體系客觀上加速了產業的資本整合進程。

政策友好型環境釋放資本活力

白宮在推行新一輪加密政策時強調了產業創新與金融穩定的平衡，這一政策導向在投融資市場得到充分映射。除併購交易外，加密行業內的11家主要企業在2025年通過公開募資等方式融資總額達14.6億美元，創造了歷年高位。政策確定性的提升有效降低了市場參與者的預期風險，使資本方更有信心對行業各環節進行戰略投入。

數據顯示，來自機構投資者的資金流向明顯加強，大型資管機構與銀行系金融子公司在加密行業併購中的參與度創新高，這進一步推高了平均交易規模和產業整合的步伐。

行業前景與長期思考

2025年的加密併購盛況可視為產業走向成熟的一個重要信號。相比早期創業企業的零星收購，當下的併購活動呈現出國際化、合規化、生態化的特徵。平台不再單純追求用戶規模，而是在監管框架明確後，通過併購來快速建立完整的服務能力和法律地位。

業內共識是，這一併購周期不僅受益於白宮的政策支持，更深層反映了全球金融體系對加密資產的逐步認可。隨著監管框架在全球範圍內的進一步完善，可以預期產業整合的勢頭將延續，但增速可能逐漸理性化。未來的併購重點將從單純的牌照獲取轉向真正的業務協同與技術整合，這將是行業從投機驅動向價值驅動演進的重要標誌。