為什麼下一代貨幣的演變將建立在國家與區塊鏈的基礎上

簡要概述

在2026年，數位貨幣正演變成一個混合系統，穩定幣與CBDC共存並相互運作，結合私營部門的創新與速度，以及主權信任與監管合規。

貨幣不再是遙遠的未來，而是在中央銀行數位貨幣（CBDCs）、穩定幣及其他數位金融基礎設施的交匯處實現的當下。

政府與非政府組織都在定義2026年貨幣主權、跨境支付、金融包容性與經濟治理的未來，數位貨幣扮演著關鍵角色。儘管穩定幣具有快速且成本低廉的數位價值傳輸及隱私創新優勢，CBDC則是由國家支持的數位現金，旨在維持貨幣穩定。更重要的是，多數分析師已將共存與互操作性視為下一波數位貨幣的全新範式，而非競爭。

什麼是CBDC？

電子貨幣在多個層面持續發展。穩定幣是由私營企業發行、與某些儲備資源掛鉤的數位資產，已經流通數千億美元，並在區塊鏈網絡上每日進行數十億美元的交易。然而，CBDC則是由主權國家發行的數位版本貨幣，正由數十個國家的中央銀行測試或實驗中，包括中國的電子人民幣（e-CNY）和假設中的歐洲數位歐元。

近期歐洲高層政策制定者的聲明強調，未來金融系統中，私營或政府擁有的貨幣的代幣化版本將共存，而非一方取代另一方。在一場備受矚目的演說中，一位歐洲央行高官表示，代幣化的商業銀行貨幣與CBDC都將成為貨幣系統的支柱，儘管穩定幣將扮演支持但重要的角色。

來源： X

同時，全球CBDC的努力正在增加。由中國及合作夥伴領導的多邊數位貨幣平台已完成數百億次交易，數位人民幣的使用也以驚人的速度成長。觀察者認為，這是一個結構性測試，旨在驗證主權數位貨幣能否有效促進國際貿易與結算，並不依賴傳統的對等銀行系統。

理解主要差異：穩定幣 vs CBDC

穩定幣與CBDC都是數位貨幣，但其發行者、用途與結構有根本差異。穩定幣通常由商業實體發行，與某些儲備資產掛鉤，例如美元等大型法定貨幣，以保持在區塊鏈上的價值穩定。它們在交易速度、跨境互操作性與成本節省方面具有優勢。

CBDC則是由政府發行的數位現金，具有法定貨幣地位，由國家中央銀行支持。它們旨在現代化國內支付系統、改善金融包容性與維持貨幣主權，通過國家貨幣數位化來實現。與穩定幣不同，CBDC是中央銀行的直接負債，具有與實體現金相當的安全性。

根據《福布斯》的說法，這一區分對貨幣政策與金融穩定性至關重要。CBDC能提供監管者更高的支付流透明度、強大的反詐措施，以及可能的可程式化政策工具，而穩定幣則通過私營部門的創新與反應能力，為全球支付帶來敏捷性。

實例與政策發展

2026年的政策發展展現了兩種類型數位貨幣的同步進展。例如，印度提議將CBDC連結至金磚國家，以支持貿易與旅遊支付，展示主權數位貨幣如何轉變全球金融基礎設施。這項提議代表全球範圍內在試點與政策框架中進行更大規模的CBDC實驗，以提升互操作性，並不取代現有貨幣系統。

來源： X

相較之下，穩定幣已在全球經濟中展現其價值，有時甚至不需正式監管系統。近期有報導指出，伊朗中央銀行透過大量穩定幣Tether進行交易，引發地緣政治與合規疑慮。這突顯穩定幣活動不僅在規模上，還在數位貨幣、制裁制度與國際市場的複雜交疊中具有重要影響。

更糟的是，南亞與歐洲等地的政策制定者與中央銀行正就如何在不損害金融穩定與貨幣管理的前提下納入穩定幣展開辯論。一些監管者表示，他們對私營穩定幣持謹慎態度，擔心會削弱貨幣政策的有效性。

混合未來：共存與互操作性

如今，許多金融專業人士開始描繪一個數位貨幣的混合系統，穩定幣與CBDC不再對立，而是能共存並相互通信。

研究顯示，穩定幣、CBDC與代幣化銀行存款都能支持一個24/7的數位支付基礎設施，其速度與覆蓋範圍超越傳統系統。在這樣的世界中，數位錢包可以根據用途、成本與監管壓力，輕鬆攜帶與轉換各種類型的虛擬貨幣。

這種雙極模型對民間與企業利益都具有吸引力。穩定幣為私營部門提供創新與全球應用，而CBDC則提供信任、監管合法性與貨幣政策合規，各自發揮優勢，並不一定相互削弱。

儘管數位貨幣的承諾令人期待，但仍存疑慮。穩定幣正接受監管審查，重點在於儲備透明度、消費者保護與非法金融交易的濫用。CBDC在隱私方面也存在問題，因為數位現金的可追蹤性可能讓政府比以往更了解個人財務狀況。兩者都面臨金融系統影響的挑戰，例如對銀行存款與信貸中介的影響。

全球監管者與中央銀行高度關注這些風險。例如，國際標準制定組織正努力確保數位貨幣在規模擴大時，能在保障貨幣穩定與促進創新的前提下進行。

市場與創新影響

數位貨幣的持續發展對商業銀行、金融科技公司與支付網絡產生深遠影響。傳統銀行正研究如何將CBDC整合到主要系統中，通常涉及代幣化存款技術，以在中央銀行貨幣與個人銀行服務之間進行中介。同時，區塊鏈與金融科技公司正推動穩定幣在跨境支付、交易結算與去中心化金融應用中的採用。

跨國支付、轉帳與結算的新模式正在重塑更廣泛的金融市場，數位支付通道的提升與監管透明度的增加，速度與效率都達到前所未有的水平。

2026年，未來的數位貨幣將是複雜且相互連結的。穩定幣與CBDC不是取代關係，而是更廣泛數位貨幣系統的子系統。穩定幣提供速度與全球應用，CBDC則提供主權信任與監管整合。結合代幣化存款與其他數位貨幣項目，它們將成為數位金融新時代的基礎，徹底改變人們、企業與政府的經濟行為。

未來，穩定幣與CBDC、政策框架與技術基礎設施之間的互動，將決定貨幣本身的變革，而數位貨幣將成為未來金融體系不可避免的組成部分。