2026年、24/7資本市場轉型的意義——代幣化對機構投資者帶來的結構性變革

暗號資產與傳統金融市場之間的時間限制，正逐漸消失。隨著代幣化與數位支付的加速，2026年將迎來資本市場全面24/7運作的時代。這場變革的意義，不僅僅是營業時間的延長，而是對機構投資者的運作體系、資本配置策略與風險管理手法的根本性結構轉變。

為何24小時365天市場成為必然——由代幣化引發的支付革命

目前的資本市場，仍以超過百年前的假設運作。交易時間有限，結算需數日，擔保品管理依賴人力。然而，這個體系正迅速改變。

代幣化是將股票、債券、不動產等資產轉換為區塊鏈上的電子數據的過程。借助此技術，結算週期可從「數日」縮短至「數秒」。根據Ripple與BCG的聯合報告，預計到2033年，代幣化資產市場將成長至18.9兆美元，年複合成長率（CAGR）高達53%，展現出快速擴張的趨勢。

這個數字或許還較為保守。過去30年來，電子交易、算法執行、即時結算等持續推動市場效率的措施不斷推進。代幣化是下一階段，可能也會呈現類似的S型成長曲線。若以52%的年成長率進行複利計算，理論上到2040年，全球資產的80%都可能實現代幣化。

資本效率的劇烈提升——24/7運作帶來的流動性變革

向24/7市場轉型，將徹底改變機構投資者的資本配置方式。目前，投資者進入新資產類別，需耗時5至7天，因為涉及多個流程：登錄、擔保品配置、結算風險評估等。此外，T+2（交易後兩個營業日結算）或T+1的結算週期，亦會限制資本的運用，增加系統負擔。

若代幣化實現，這些限制將被打破。擔保品將以高流動性方式交換，結算將在秒級完成，機構投資者能夠集中管理股票、債券與數位資產，並持續調整投資組合。週末與假日的概念也將消失，市場不再是「關閉」的，而是持續「再平衡」的存在。

這一變革還會帶來二次效應。原本被結算週期束縛的資本將獲得釋放，整體流動性將大幅提升。穩定幣與代幣化的貨幣市場基金，將在不同資產類別間扮演中介角色，使過去分裂的市場趨於整合。訂單簿變得更深，交易量增加，結算風險降低——這種循環將加速暗號資產與法定貨幣的周轉率。

規範動向展現的現實可能性——基礎建設已經啟動

不僅是理論上的可能性，監管機構的動作也在暗示24/7市場的可行性。美國證券交易委員會（SEC）已批准DTCC（存託與結算公司）開發將股票、ETF、國債等所有權記錄於區塊鏈上的證券代幣化方案。

此外，Interactive Brokers（IBKR）已推出可讓客戶用USDC隨時隨地即時入金證券帳戶的服務。該公司也計劃支持Ripple的RLUSD與PayPal的PYUSD，顯示多個穩定幣生態系統正同步成長。

這些基礎建設已非試驗階段，而是進入正式運作的跡象。在等待完整規範框架建立之前，積極建立24/7運作體系的機構，將在新範式確立時，佔得先機。

2026年機構投資者面臨的三大挑戰

2026年，對暗號資產來說，是「第二年」。若2025年是因規範模糊而充滿希望的「新生之年」，那麼2026年則是利用前一年基礎，專注於建構與專業化的年份。然而，在此過程中，機構投資者與政策制定者將面臨三個重要課題。

立法與規範調整。CLARITY法案預計將走一條艱難的道路，穩定幣相關的爭議也使法案通過變得複雜。像Coinbase等企業對主要暗號資產法案的否定，也反映出在細節妥協上的困難。推動重要法案，需聚焦爭點並展現讓步的姿態。

流通渠道的建立。讓暗號資產在機構層面被接受，除了自營交易者外，還需要有意義的流通路徑。只有在零售層、大眾富裕層、富裕階層與機構投資者層，能像其他資產類別一樣，擁有合理的配置激勵，制度性接受才會轉化為實質的績效提升。

高品質資產的集中。根據CoinDesk 20與Top80的相對表現分析，規模較大且高品質的數位資產仍佔優勢。貨幣、智能合約平台、DeFi協議與基礎建設的前20名，能在不增加認知負擔的情況下，提供充分的分散投資與新興主題的接觸。

黃金與比特幣——新相關性所傳遞的訊號

在金價持續創新高的同時，比特幣（BTC）的30日滾動相關性首次轉為正值0.40（2026年）。此變化意義深遠。傳統上，比特幣與金等傳統避險資產的相關性較低，但如今開始對宏觀變動因素作出反應。

技術面來看，比特幣仍處於較重的走勢，週線下跌1%，未回到50週EMA（簡單移動平均線）之上。值得關注的是，金價的持續上升是否能長期推動比特幣，或是BTC的價格走弱將重新確認其與傳統避險資產的脫鉤。

Pudgy Penguins展現NFT策略的演進

NFT市場也在進行結構性轉變。Pudgy Penguins正從純粹的數位資產，逐步演化為多平台的消費者IP。該專案採用逐步引導用戶進入Web3的策略，透過主流渠道吸引用戶，並建立多元生態系：實體商品（銷售額超過1,300萬美元，銷售超過100萬單）、遊戲與體驗（Pudgy Party兩週內超過50萬下載）、以及在多個錢包空間空投的流通代幣（超過600萬錢包）。

雖然市場目前對Pudgy Penguins的估值仍偏高，但其持續成功，仍仰賴零售擴展、遊戲採用與代幣實用性的深化。

2026年所需準備——轉向24/7的關鍵

2026年的關鍵，不在於24/7市場的到來本身，而在於機構投資者是否能因應這一變革。

風險管理、財務與結算部門，必須從傳統的批次處理，轉向連續性流程。這不僅是流程的改變，更意味著實現全天候的擔保管理、即時AML/KYC、數位保管整合，以及將穩定幣納入功能完整、流動性高的結算手段。

能持續管理流動性與風險的機構，將獲得其他無法結構性應對的現金流。反之，若延後轉型，則可能被新範式所淘汰。

資本市場的演進，始終朝著更廣泛的接入與低摩擦的方向前進。代幣化與穩定幣實現的24/7市場，是這一演進的必然階段。問題不在於2026年市場是否全天候運作，而在於你的機構是否能因應。