貴金屬強勢創波：從歷史新高到緊張調整

2025年以驚天動地的價格跳躍結束

貴金屬市場剛經歷了一段令人印象深刻的變化。在年底的最後幾天，幾乎所有的強勢金屬都創下了新高或多年來的最高點。尤其是，黃金在12月26日突破了每盎司4,550美元的歷史高點，標誌著一個前所未有的里程碑。

但這只是故事的開始。波動並未持續太久——黃金和其他貴金屬的價格在幾天後又被大幅拉低，形成了非常激烈的價格波動。

銀和鈀：最閃耀的明星

如果黃金令人印象深刻，那麼銀的表現甚至更為強勁。這種金屬在12月29日凌晨達到每盎司84美元的高點——這是前所未有的高峰。白金也不遑多讓，升至每盎司2,490美元，而鈀則觸及每盎司2,000美元的三年來最高點。

這些價格跳躍並非偶然。根據康菲茨銀行的商品分析師Carsten Fritsch所說，假期期間市場流動性下降放大了波動性。對於銀來說，供應緊張的擔憂、中國儲備下降，以及預計2026年初開始的新出口限制措施，進一步施加了壓力。

激烈的調整與後續影響

但正如人們所說，漲多必跌。銀價在一天內下跌超過10美元——這是超過五年來最大幅度的百分比跌幅。為了應對這一效應，CME不得不提高銀期貨合約的保證金要求，導致追加保證金通知和可能觸發的強制拋售。

然而，值得注意的是，全年整體增長仍然非常亮眼：黃金漲幅64.6%，銀漲幅148%——都是自1979年以來的年度最高增幅。白金漲了127% (創下自1987年交易以來的最高紀錄)，而鈀則上漲77.5% (為15年來最強勁的表現)。

2026年：貴金屬持續上漲之旅

進入新的一年，貴金屬迅速反彈，接近2025年底創下的高點。黃金上漲3%，達到每盎司4,450美元，銀則上漲超過5%，達到每盎司76.6美元，兩者都持續呈現上升趨勢。

推動因素依然存在：美國近期在委內瑞拉的軍事行動持續激發避險資產的需求。12月，美國ISM製造業指數降至14個月來的最低點，對美元形成壓力，並提升聯邦儲備局繼續降息的預期。在當前背景下，這些都支持了黃金、白銀及其他強勢金屬等非生產性資產的表現。