從試驗到系統：富蘭克林邓普顿為什麼正式支持鏈上現金與穩定幣儲備

全球資產管理巨頭富蘭克林邓普顿近日宣布，將旗下兩隻機構貨幣市場基金改造為支持穩定幣儲備和鏈上現金的產品。這不是試驗性的小動作，而是傳統受監管金融產品系統性融入數字基礎設施的標誌。背後反映的是機構投資者對更快結算、更高透明度、全天候資金調度的現實需求，以及傳統金融與區塊鏈融合進入新階段的信號。

兩隻基金的具體調整

富蘭克林邓普顿對旗下兩隻機構基金進行了功能升級：

• Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX)：已修訂以符合GENIUS法案，持有短期美國國債，可作為穩定幣的儲備工具
• Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX)：推出新的數字機構份額類別，允許在區塊鏈平台上進行分發和轉移，实现鏈上交易和結算

這兩隻基金都是機構級別的貨幣市場基金，管理規模龐大，此前主要面向傳統機構投資者。現在它們獲得了區塊鏈能力，意味着機構投資者可以直接使用鏈上結算，而不必再依賴傳統清算體系。

解決的是真實問題

表面上看，這只是產品功能的添加。但深層邏輯是富蘭克林邓普顿在回應機構投資者的真實痛點：

結算速度的瓶頸

傳統金融清算體系通常需要T+2甚至更長時間。在市場波動劇烈的階段，這種延遲會造成巨大成本。鏈上結算能夠實現近乎即時的轉移，這對大型機構在管理流動性時至關重要。

透明度與審計成本

不可篡改的鏈上記錄為合規、審計和風控提供了更清晰的數據基礎。傳統金融的複雜清算鏈條中，信息斷層和對帳成本往往被低估。鏈上數據的透明性能顯著降低大型機構的運營不確定性。

全天候交易需求

傳統銀行系統受營業時間限制，跨時區的資金調度往往需要等待。區塊鏈網絡24/7運行，機構投資者可以在任何時間完成結算，這對全球資產配置至關重要。

監管框架的臨界點

這一舉措能夠落地，背後是監管環境的改善。GENIUS法案為穩定幣的儲備管理、信息披露和合規責任提供了明確框架。這給了富蘭克林邓普顿這樣的大型機構足夠的法律確定性，能夠在可預期的邊界內採用相關技術。

換句話說，不是富蘭克林邓普顿突然決定擁抱區塊鏈，而是監管部門終於給了清晰的規則，讓機構能夠放心地參與。這也解釋了為什麼這不是試驗性的小項目，而是直接改造現有的、管理規模龐大的機構基金。

更大的行業信號

根據最新消息，富蘭克林邓普顿的這一舉措並非孤立。其他傳統金融機構也在加速布局：

• Strive資管公司收購後直接手握超過12000枚比特幣，成為持幣巨鯨
• 摩根大通等金融巨頭也在探索鏈上金融基礎設施
• 整個RWA（真實世界資產）代幣化賽道正在擴大

這些動作共同指向同一個方向：傳統金融正在系統性地向數字化轉變。從代幣化債券到鏈上貨幣基金，從企業儲備比特幣到鏈上現金，機構金融的數字化不再是未來式，而是進行式。

總結

富蘭克林邓普顿的這一舉措標誌著一個重要的轉折。它說明傳統金融不再把區塊鏈視為邊緣技術或試驗對象，而是開始在核心產品和業務中系統性地應用。這背後是真實的商業需求、明確的監管框架，以及整個行業的同步行動。

對於加密市場而言，這意味着機構資金的進場路徑正在被鋪平。從合規性、流動性到技術基礎設施，傳統金融與區塊鏈的融合正在進入深水區。RWA賽道的未來，可能比大多數人想像的要來得更快。