最近在琢磨Ethereal這個27% APY的玩法，發現確實是個考驗策略的問題。

拆多個帳戶對沖，聽起來收益最優，但反女巫檢測這道坎不好過。有的朋友就直接來硬的——多BTC空ETH這種伪對沖，APY能吃到最滿，反女巫也繞過了，唯一的代價是本金其實是裸露的。

不少社區夥伴後來想到了個變通方案：在Ethereal裡同時開BTC和ETH的對沖組合，然後在Backpack上面反向再來一套BTC和ETH的對沖。這樣做的好處顯而易見——既能大幅降低伪對沖爆倉的風險，順便还能在Backpack刷積分，说不定兩三個月後就有空投落地。

這種思路的妥協在於，跨交易所運作的話，總資金的27% APY就沒辦法吃滿了，但換個角度想，用部分收益去賭一個知名CEX平台幣的空投預期，从概率上講也不算虧。何況Backpack這類沒有平台幣的交易所本身就具備一定的想像空間。

所以選哪個方案，還是要看自己對風險和收益的理解。以上只是資訊交流，不構成任何投資建議，各位務必自己研究透徹再動手。