最近有個現象值得關注——傳統的標普500指數市盈率已經飆到29倍，這是個什麼概念？按照1987年以來的歷史規律看，這個估值水平基本意味著未來10年的年化回報率只有-1%。聽起來有點嚇人。

但這裡有個有趣的對比。同樣是標普500成分股，換成等權重的方式去配置，市盈率直接降到21倍，預期年化收益能達到6%。兩個數字一比，相差整整7個百分點。

為什麼會這樣？說白了就是那些"七巨頭"之類的大科技股太能炒了，估值被推得老高。等權重指數反而能均衡到小盤股、價值股和其他板塊，這些地方的價格現在看起來划算多了。事實也印證了這一點——自去年10月底算起，等權重ETF已經比市值加權指數多賺了3.3個百分點。

不過這裡得潑點冷水。2014到2024這十年，等權重策略的年化回報其實被市值加權指數吊打，跑輸超過4%。這說明什麼？說明它能不能賺錢，很大程度要看市場風格吹向哪邊。

所以分析師的建議是，現在可以酌情加大等權重的配置比例，實現更好的分散效果。但也別把所有籌碼都扔進去，保持均衡才是長期活下去的王道。