## 今年的變革Energy Transfer (NYSE: ET) 正在為2026年取得更強勁的表現做準備，經歷了2025年的挑戰，期間其單位價格下跌超過15%。這家中游主有限合夥企業，目前的股息收益率為8.1%，計劃透過新項目完成和擴大資本部署來加速其業務動能。去年放緩的原因包括多重阻力：商品價格壓縮、擴展計劃延遲，以及自2024年中以來的收購活動有限。但管理層相信這些暫時的障礙已經過去，未來一年將迎來有意義的順風。## 成長故事逐漸成形**預計盈利擴展**Energy Transfer 2026年的調整後 EBITDA 指引範圍為173億美元至177億美元，較2025年的預期成長7.5%至9.9%。這較去年不到4%的成長率有明顯反彈，也更接近公司2020年至2024年間實現的10%複合年增長率。**即將投產的項目**多個運營催化劑將推動這一再加速。公司預計新擴展項目將投入運營或大幅增加通量，包括 Nederland Flexport NGL擴展、Mustang Draw處理設施、Hugh Brinson管道的第一階段，以及為德州各地數據中心運營商設計的天然氣基礎設施。這些新增設施在容量（以每日千立方英尺計）等多個層面，應能實質性地促進收入和現金流。除了有機增長外，Energy Transfer還間接受益於其關聯合作夥伴。Sunoco LP於11月完成了其91億美元的Parkland收購，而USA Compression Partners則同意以$860 百萬美元收購J-W Power Company，預計於2026年初完成。母公司在合併財報中也會反映這些合作夥伴擴展的部分收益。## 資本部署加快管理層已提出2026年初步的成長資本支出指引，為$5 十億美元至55億美元，較2025年的46億美元有所增加(，而原始計劃為$5 十億美元)。這一較高的投資速度將用於今年完成的項目以及較長期的建設計劃。Desert Southwest Pipeline是最重要的多年度工程。Energy Transfer最近將該項目的直徑從原本的42英寸擴大到48英寸，提升每日天然氣容量至23億立方英尺。擴展後的項目預算為56億美元，預計於2029年第四季度完工。公司也暗示可能批准其他增長計劃。## 配息前景仍具吸引力目前超過一半的年度現金流用於股東分紅，Energy Transfer目標每年配息成長3%至5%。盈利加速、資本支出升高以及持續的分紅擴展，共同奠定了改善投資者回報的基礎，尤其是在去年價格修正後的估值水平。管理層對此趨勢充滿信心，認為Energy Transfer已做好準備迎接2026年，基礎設施資產策略性地布局，以把握來自電力生產和數據中心發展的需求上升。
能源轉移預計將在2026年前推動增長
今年的變革
Energy Transfer (NYSE: ET) 正在為2026年取得更強勁的表現做準備，經歷了2025年的挑戰，期間其單位價格下跌超過15%。這家中游主有限合夥企業，目前的股息收益率為8.1%，計劃透過新項目完成和擴大資本部署來加速其業務動能。
去年放緩的原因包括多重阻力：商品價格壓縮、擴展計劃延遲，以及自2024年中以來的收購活動有限。但管理層相信這些暫時的障礙已經過去，未來一年將迎來有意義的順風。
成長故事逐漸成形
預計盈利擴展
Energy Transfer 2026年的調整後 EBITDA 指引範圍為173億美元至177億美元，較2025年的預期成長7.5%至9.9%。這較去年不到4%的成長率有明顯反彈，也更接近公司2020年至2024年間實現的10%複合年增長率。
即將投產的項目
多個運營催化劑將推動這一再加速。公司預計新擴展項目將投入運營或大幅增加通量，包括 Nederland Flexport NGL擴展、Mustang Draw處理設施、Hugh Brinson管道的第一階段，以及為德州各地數據中心運營商設計的天然氣基礎設施。這些新增設施在容量（以每日千立方英尺計）等多個層面，應能實質性地促進收入和現金流。
除了有機增長外，Energy Transfer還間接受益於其關聯合作夥伴。Sunoco LP於11月完成了其91億美元的Parkland收購，而USA Compression Partners則同意以$860 百萬美元收購J-W Power Company，預計於2026年初完成。母公司在合併財報中也會反映這些合作夥伴擴展的部分收益。
資本部署加快
管理層已提出2026年初步的成長資本支出指引，為$5 十億美元至55億美元，較2025年的46億美元有所增加(，而原始計劃為$5 十億美元)。這一較高的投資速度將用於今年完成的項目以及較長期的建設計劃。
Desert Southwest Pipeline是最重要的多年度工程。Energy Transfer最近將該項目的直徑從原本的42英寸擴大到48英寸，提升每日天然氣容量至23億立方英尺。擴展後的項目預算為56億美元，預計於2029年第四季度完工。公司也暗示可能批准其他增長計劃。
配息前景仍具吸引力
目前超過一半的年度現金流用於股東分紅，Energy Transfer目標每年配息成長3%至5%。盈利加速、資本支出升高以及持續的分紅擴展，共同奠定了改善投資者回報的基礎，尤其是在去年價格修正後的估值水平。
管理層對此趨勢充滿信心，認為Energy Transfer已做好準備迎接2026年，基礎設施資產策略性地布局，以把握來自電力生產和數據中心發展的需求上升。