Salesforce 上升16%，AI雄心轉化為市場信心

12 月的反彈與引發原因

Salesforce 的股價在12月整體上漲了16%，其中大部分漲幅集中在公司公布第三季度財報的早期交易時段。推動股價上漲的催化劑很明顯：這家企業軟體供應商在獲利能力方面超越市場預期，同時調升了未來一年的財務展望。這種超出預期的獲利表現與調整指引的雙重利多，為股價帶來了推動力，使本月成為一個異常的漲幅月。

大部分的漲幅發生在財報公布後的兩個交易日內。12月4日，股價上漲3.7%，第二天又出現了5.3%的漲幅，市場參與者開始消化財報的含義。在這次初步的漲勢之後，股價在本月剩餘時間內盤整，但期間也出現了其他正面催化劑。

解讀財報內容

該季度營收增長8.6%，達到102.6億美元，與分析師預期一致。雖然這代表營收增長速度較為溫和，但真正的亮點在於獲利指標。調整後每股盈餘從去年同期的2.41美元升至3.25美元，超出市場普遍預估的2.86美元。值得注意的是，策略性投資收益和年度比較的有利因素對此超越預期有重要貢獻，此外，調整後營運利潤也展現出實質的經營改善，從31.2億美元提升至36.3億美元。

公司展望展現出對未來走向的信心。全年營收指引已調升至414.5億至415.5億美元區間，預示著9-10%的成長。第四季度，管理層預計調整後每股盈餘在3.02美元至3.04美元之間，基本符合市場普遍預期。

AI 平台的轉折點

或許本季最具說服力的亮點在於 Salesforce 的 AI 相關策略。公司指出，Agentforce 和 Data 360 的年度經常性收入合計達到14億美元，同比增長114%。這一數據凸顯市場對公司 AI 解決方案的接受度，也暗示這些產品正從實驗階段逐步轉向實質的營收來源。

另外，剩餘履約義務（即公司承諾未來收入的待履行部分）增加12%，達到595億美元。這個龐大的數字提供了未來收入的可見性，也顯示儘管面臨經濟不確定性，客戶仍願意擴大與 Salesforce 的合作。

近期催化劑與市場定位

除了財報本身，該公司在本月還受益於一些正面消息。值得一提的是，Salesforce 與諾華（Novartis）簽署合作，部署 Salesforce Agentforce Life Sciences 解決方案，展現出該平台在受監管行業的實際應用。此外，整體科技行業也從對 AI 投資週期的擔憂緩解以及早前對軟體股的壓力中受益。

展望2026年

隨著2026年逐漸成為人工智慧軟體公司的一個重要轉折點，Salesforce 及類似企業正面臨一個關鍵的轉折點。隨著投資者的焦點從 AI 基礎建設轉向整合 AI 功能的軟體應用，像 Salesforce 這樣擁有穩固客戶群和成熟分銷渠道的公司，佔據著戰略性位置。

該股的估值相較於大型科技同行也增添了吸引力。投資者在評估軟體相關投資時，可以發現 Salesforce 的市盈率較許多競爭對手更為合理，若公司持續在 AI 商業化方面取得進展，這將為估值擴張提供空間。

投資觀點

是否將 Salesforce 納入投資組合，取決於個人情況與投資策略。公司整體成長速度較為溫和，需仰賴 AI 驅動的營收能帶來超額擴張，才能支撐較高的估值。公司在這方面已取得一定進展，但未來幾個季度的執行力將決定最初的熱情是否合理，或只是早期循環的熱潮。

12月的表現反映出真實的經營動能與市場對公司 AI 策略的信心。如果這一趨勢持續到2026年，該股有望吸引更廣泛的投資者關注。