鏈上永續合約的缺失一環：資本效率

鏈上永續合約終於迎來了追趕。非托管匹配引擎如今提供了與中心化交易所相同的執行速度和可靠性。這真是巨大的進步。

但事情的關鍵在於——雖然交易體驗已經改善，抵押品方面仍然存在根本性的問題。

用作抵押的穩定幣資金閒置不動。零收益。零用途。只是被鎖在一個無法動用的狀態中。這是本可以更有效運用、賺取收益、在整個協議中有意義部署的資金。

這種低效率不僅僅是技術上的疏忽，更是一個經濟問題。當抵押品毫無收益時，用戶每次交易都面臨著看不見的機會成本。對於運行永續策略的高階用戶來說，數學已經不成立。

因此，一波專注於抵押品優化的新解決方案出現了。通過在抵押池上層加入產生收益的機制，平台終於可以調整激勵措施。抵押品變得有生產力。用戶可以從閒置資金中賺取收益。整個永續合約生態系統也迎來了資本效率的升級。

下一代的鏈上永續合約不僅能匹配中心化交易所的執行速度——在資本經濟學方面，它們甚至將超越中心化交易所。