未來展望：2026年五大市場情境

2025年的教訓：預期意外

2025年告訴我們，市場很少會按照預設劇本行事。從四月的關稅震盪到隨後的劇烈反彈，這一年展現了情緒如何在經濟基本面不變的情況下劇烈波動。貴金屬價格飆升至多年來的高點，而與AI相關的股票儘管整體熱潮依舊，卻多次出現急劇回調。最值得注意的是，比特幣在有利的監管消息未能持續推動動能時，展現了經典的「賣消息」模式——提醒我們資產價格的變動不僅由基本面決定，也受到心理因素的影響。

2025年的不可預測性為2026年帶來同樣令人驚喜的局面鋪路。雖然市場本質上難以預測，但投資者可以利用歷史模式和當前經濟指標來勾勒潛在的情景。以下是五個高概率值得關注的預測。

1. 預期年中市場回調

統計數據顯示，標普500指數每年大約會經歷一次14%的修正。在2025年取得16.4%的強勁回報後，獲利了結變得不可避免。市場歷史表明，在年度超額收益之後，通常會在次年上半年出現整合階段。投資者應心理準備一個10%以上的下跌，這是正常的市場運作，而非災難性信號。

2. 但到年底仍可能以成長為主

這裡有個亮點：聯準會近期在市場高點附近的降息，歷史上常預示著股市的強勁表現。數據顯示，在所有20次聯準會在歷史高點降息的情況中，股票在12個月內都曾上漲。這些條件下，平均漲幅達13.9%，遠高於一般年度回報。這種鴿派貨幣政策為2026年的股市提供了結構性推力。

3. IPO排隊潮將迎來爆發

近年來延遲的首次公開募股（IPO）排隊，預示著2026年可能迎來IPO熱潮。宏觀經濟環境穩定、通膨趨緩，以及高成長科技和太空產業的成熟，將促使企業進入公開市場。傳聞中準備上市的主要企業包括成熟與新興的航天和AI公司，以及一波由風險投資支持的私募企業最終退出私募市場。

4. 通膨將控制在4%以下

關稅公告後的主要擔憂是價格壓力再度升高。然而，擁有較大市場力量的主要零售商——包括超市連鎖和倉儲俱樂部——有能力將關稅成本轉嫁給供應商，而非消費者。關稅本質上是一次性價格調整，而非持續的通膨。能源作為主要的通膨推動因素，根據目前的產量趨勢和市場動態，應保持低迷，避免第三波通膨的出現。

5. 經濟擴張可能超過3%的成長率

寬鬆的貨幣政策、貿易摩擦的減少，以及來自稅收紅利的強大消費者購買力，將支撐GDP的強勁擴張。同樣重要的是，人工智慧革命將持續推動經濟增長。AI的應用已從語言模型擴展到具體實體系統——自動駕駛車輛和機器人系統正大規模部署，預示著生產力的提升，這在歷史上常常預示著經濟的加速。

底線

市場預測既是藝術也是科學，但歷史經驗提供了寶貴的指引。寬鬆的聯準會政策、科技採用的推進，以及韌性的消費需求，共同營造出2026年實現有意義收益的條件。儘管驚喜——無論是令人愉快或不愉快的——都難以避免，但結構性背景暗示，2026年對於耐心的投資者來說，可能會帶來穩健的回報。

2025年的動盪教訓強調了一個永恆的真理：在不確定中保持視角並持續投資，市場會獎勵那些懂得堅持的人。