本週大型美國銀行公布財報，華爾街關注2026年目標

資料來源：Coindoo 原文標題：美國大型銀行本週公布財報，華爾街關注2026年目標 原文連結： 美國銀行的財報季本週正式拉開序幕，投資者關注的不僅僅是季度盈利是否超出預期。在監管機構對金融行業採取明顯較為寬鬆的態度下，國內最大銀行正處於一個可能重塑其績效目標——甚至可能影響其股價估值——的報告季，展望2026年。

財報日程由摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）於週二開始，接著是美國銀行（Bank of America Corp.）、花旗集團（Citigroup Inc.）和富國銀行（Wells Fargo & Co.）在週三公布。高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）則在週四結束本週。

主要重點

• 本季財報更關乎未來盈利目標，而非短期業績。
• 摩根大通和摩根士丹利已被視為領頭羊，股價已反映此預期，而美國銀行、花旗和富國銀行若執行力提升，仍有較大上行空間。
• 較為寬鬆的監管環境可能支持2026年前的較高回報率和更強的銀行股表現。

財報季不僅僅是季度盈利超預期

雖然大多數美國大型企業傾向於超越共識盈利預估，但銀行的結果尤為重要。這個時候，管理層通常會重申或修正其長期盈利目標，這些目標對股價的影響往往比季度數字更為深遠。

對於銀行而言，這些討論通常集中在帳面實質普通股權回報率（ROTCE）。這些目標的變動可以重新設定投資者的預期，影響數年而非僅僅是幾個季度。

為何ROTCE再次成為焦點

ROTCE衡量銀行從其核心股權基礎產生利潤的效率，剔除優先股和無形資產。近年來，美聯儲的壓力測試有效限制了銀行使用資本的激進程度。

如今，隨著資本水平穩定高於最低要求，銀行擁有更多彈性。提高股息和持續回購股票已成為提升ROTCE、降低股本數量和支持每股盈餘成長的核心工具。

領先者與追趕者

一些最大銀行已經達到或超過其既定的盈利目標。摩根大通和摩根士丹利正是這一類，這也解釋了為何它們的估值相較同行更為溢價。高盛則處於其目標範圍的中間位置，受到強勁的資本市場活動支持。

較具爭議的機會則在美國銀行、花旗和富國銀行。這三家仍未達到各自的ROTCE目標，如果管理層能有效執行，仍有改善空間。就富國銀行而言，解除成長限制後，市場預期盈利能力終將加速。

估值反映分歧預期

市場定價反映了這一分歧。近期ROTCE表現最強的銀行擁有最高的市帳率和未來盈利倍數。那些仍在追求目標的銀行則以較低估值交易，儘管分析師情緒較為樂觀。

在這之中，花旗尤為突出。經過多年重組和縮減低回報業務後，其股價僅略高於帳面價值，且在主要銀行中擁有最低的未來盈利倍數。投資者越來越關注未來指引是否能證實持續轉機。

2026年的友善環境

除了個別銀行策略外，整體環境也可能提供支持。在現任美國政府較為寬鬆的監管基調下，長期資本限制可能放寬，而更活躍的交易、交易活動和財富管理流動將提升整個行業的費用收入。

隨著本週財報陸續公布，市場將密切關注的不僅是盈利數字，更是銀行高層對資本部署、盈利目標和成長計劃的信心表達。這些信號或將塑造銀行股在2026年前的表現。