美國大豆油在豆類複合行情強勁反彈中攀升

大豆市場在午盤交易中展現出相當的強勁，大豆漲幅介於2到5¾美分之間。推動這一動能的因素包括，美國豆油期貨上漲30到40點，而大豆粉期貨則飆升30美分，週五達到1.20美元。

現貨市場的交易活動反映出看漲的基調。根據cmdtyView數據，全國現貨大豆價格為9.91美元，上漲3美分。隔夜合約交割顯示，針對1月大豆的通知數為84份，針對大豆粉的通知為52份，針對1月豆油合約的通知則有166份。

出口動態呈現出一個混合的局面。 今早透過USDA報告，私營出口商對未披露目的地的198,000公噸銷售進入市場。然而，整體出口情況顯示一些結構性問題。目前美國大豆出口承諾總計28.576百萬公噸（MMT）截至1月1日，僅佔去年同期的29%。這相當於USDA全年預估的64%，低於歷史平均銷售速度的82%。

出貨表現更為遜色，同比下降45%，為16.347百萬公噸——僅為預估的37%，而平均通常為57%。這一短缺凸顯出需求的挑戰，儘管近期價格走強。

國際供應動向引起關注。 中國國有糧食企業中糧集團宣布將於1月13日進行一場拍賣，涉及1.1百萬公噸進口大豆(，來源涵蓋2022-2025年)，顯示全球最大買家可能的需求轉變。

未來展望？ 週一公布的WASDE報告備受關注，預測2025/26年度大豆期末庫存將達到295百萬蒲式耳（mbu），較上月增加5百萬蒲式耳。交易者將密切關注，緊縮的期末庫存是否能支撐目前的價格水準，或是出口疲軟會迫使價格重新定價。

期貨合約快照：

• 1月26日大豆：$10.52¾，漲5¾美分
• 近期現貨：$9.91，漲3美分
• 3月26日大豆：$10.64，漲2¾美分
• 5月26日大豆：$10.75¾，漲2½美分

短期內的焦點在於出口需求是否能維持大豆複合體的上行動能，或是銷售放緩最終會拖累漲勢。