挑選藍籌股的便宜貨：2026年道瓊斯「狗」策略與10支準備反彈的低迷股

道瓊工業平均指數並不會直接為投資者帶來豐厚的收益，但有一個巧妙的逆向策略多年間一直吸引著人們的注意。它被稱為道瓊狗股策略，在2026年，這些被忽視、表現不佳的股票正提供高達6.8%的股息——大約是標普500的三倍左右。這些並非破產邊緣的公司，它們只是被低估的資產，價格反映出悲觀情緒。

狗股策略的實際運作方式

邏輯簡單，根植於逆向投資原則：

1. 在年終時找出道瓊工業平均指數中股息率最高的10支股票
2. 對這10支股票進行等權重買入
3. 持有一整個日曆年
4. 年底賣出，並重複選擇新的前10名高股息股票

為什麼這個策略有效？藍籌股的高股息率代表被低估。這些是已建立的公司，面臨暫時的逆風，而非生死存亡的威脅。當市場避開它們時，估值就會收縮——為逆向投資者創造了完美的進場點。

2025年的狗股表現

去年證明了這個策略的威力。強生 (JNJ) 和 IBM 成為明星，其中強生在從低迷估值中反彈後，總回報高達47%。這種年度超額表現正是為什麼一些投資者會挑選最具吸引力的狗股成分股，而不是盲目買入全部10支。

2026年的狗股：值得關注的10支被壓抑的股票

狗股的平均股息率約為3%——體面但不足以靠股息退休。因此，潛在的價格上漲空間與當前股息同樣重要。我們尋找能同時提供穩定收入和有意義資本增值的股票。以下是我們的發現：

威瑞森 (VZ，6.8% 股息)—最高支付者

威瑞森已經掌握了從成熟業務中獲取最大回報的藝術。這家電信巨頭儘管營收和盈利增長都在低個位數，但股息僅增長了2%，股價仍大約上漲了2%。魔力在哪裡？它的6.8%股息率和極低的估值——預期市盈率8倍。

新任CEO丹·舒爾茨（Dan Schulman）於2025年10月從PayPal加入，傳達了緊迫感：“威瑞森顯然未能發揮我們的潛力。”他正推動改善客戶留存、三年價格鎖定和運營效率。股價非常便宜——與大多數藍籌股相比，幾乎在“不同的區號”。要讓威瑞森擺脫低迷狀態，舒爾茨的轉型策略必須真正落實。

雪佛龍 (CVX，4.5% 股息)—能源界的無名英雄

雪佛龍在2025年原油崩盤中表現出色，全年總回報10%，在能源行業的艱難年份中仍然堅挺。2025年春季，油價因關稅消息引發的全球增長擔憂暴跌15%，導致CVX股價經歷過山車，但年底又反彈。

接下來呢？CVX從7月收購Hess後的產量激增，是一個真正的增長動力。但說實話，雪佛龍面臨結構性問題：它的多元化程度如此之高，即使油價大漲，也不會像純粹的勘探開採公司那樣劇烈波動。2026年，請密切關注委內瑞拉的地緣政治——雪佛龍是美國唯一在那裡運營的公司，儘管受到嚴格的許可限制。

默克公司 (MRK，3.2% 股息)—Keytruda的陰影

默克在2024年中到2025年5月期間經歷了大幅下跌，跌幅達45%，原因是華爾街過度關注一個問題：Keytruda幾乎佔了公司一半的營收。是的，它已獲得約40種適應症，涵蓋20種癌症。是的，直到2028年底才會面臨仿製藥競爭。但市場擔心的是接下來會怎樣。

第二季度的反彈來了。MRK從5月的低點反彈40%，並在2026年底實現約10%的總回報。華爾街逐漸相信默克已經解決了“Keytruda問題”——通過新適應症(膀胱癌組合前景看好)、更快起效的配方，以及16種晚期臨床試驗中的癌症治療。公司近期收購Verona Pharma和Cidara Therapeutics，進一步鞏固了產品線。

寶潔公司 (PG，3.0% 股息)—消費必需品的失望

寶潔在2025年初是“最後一隻狗”——勉強維持在前10高股息股之列。然後它慘烈表現，2025年股價下跌超過12%，是自2008年以來股東最糟的一年。為什麼？牛市在儘管消費者支出疲軟的情況下仍然繁榮，理應有助於防禦性必需品。但事實上，價格敏感的消費者轉向沃爾瑪和Costco的私有品牌，拋棄了高端寶潔產品。

這裡的救贖故事微妙但真實。2025全年業績應該會顯示營收和獲利的改善，預計2026年也會延續這一趨勢。寶潔在中國和拉丁美洲等新興市場表現優異。新產品如Tide evo洗衣片正在推廣。公司還有空間進行另一輪股息提升。真正的推動力是市場認識到，即使平淡無奇，也不代表公司已經壞掉。

可口可樂 (KO，2.9% 股息)—防禦冠軍

可口可樂在2025年交出15%的總回報，這在市場整體火熱的年份中，是一個不錯的成績。大部分來自2月的超額盈利和提升的第四季報告，顯示全球需求上升。之後？保持沉默——但KO在整個年度中持續帶來驚喜。

空頭的擔憂是GLP-1藥物會侵蝕飲料消費。暫時來看，這種擔憂被誇大了。可口可樂在掌握消費者趨勢方面的記錄無可挑剔，無論是利用傳統品牌還是擴展其龐大的產品組合。全球消費支出一旦回升，對KO來說都是一大利好。同樣，如果成長股陷入困境，資金也會重新流向防禦性股票。

安進 (AMGN，2.9% 股息)—有目標的生物科技

安進在2025年做得很出色，股價上漲30%，並在11月隨著第三季超額盈利報告大幅起飛。其降膽固醇的重磅藥Repatha銷售激增40%，帶動了整體勢頭。

為什麼安進重要？它專注於罕見疾病，是純粹的專業領域公司。全球有超過1萬種罕見疾病，只有5%有獲批的治療方案。安進結合研發實力、製造專長和資金實力，推動藥物上市並尋找收購標的。2026年的策略很簡單——持續擴大罕見疾病的銷售。還有一個變數是肥胖治療(MariTide每月注射)，任何正面數據都可能推動股價上漲。

聯合健康集團 (UNH，2.7% 股息)—醫療保險承壓

聯合健康在2025年已經受到震動，原因是CEO布萊恩·湯普森（Brian Thompson）在2024年12月的“暗殺”事件。然後4月來臨——情況變得更糟。公司下調全年盈利預期，原因是Medicare Advantage計劃中的醫療成本過高，難以持續。作為美國最大的Medicare Advantage提供商，UNH感受到最大痛苦。

進入2026年，這些壓力依然存在：高醫療利用率持續擠壓利潤。高層管理層動盪(前CEO斯蒂芬·海姆斯利（Stephen Hemsley）重返公司運營)。管理層似乎專注於降低保險公司利潤率以對抗通脹。好消息是：UNH的股息率接近歷史高點，且預估盈利大幅下修至20倍，若醫療趨勢穩定，股價仍有上行空間。

家得寶 (HD，2.7% 股息)—房市人質

家得寶在2025年下跌近10%，成為新一隻狗股，原因是關稅風險和消費者謹慎。真正的問題在於房市停滯，缺乏明確方向。美國約75%的現有房屋超過25年，國家多年來建設嚴重不足，但買家仍然觀望。

CEO泰德·德凱克（Ted Decker）在第三季財報中承認了這些混合信號：“GDP和PCE數據看起來強勁，但房市壓力和消費者不確定性是真實存在的。”要讓HD擺脫低迷，必須有催化劑釋放房市投資。這個催化劑尚未出現，導致盈利和股價都處於膠著狀態。

耐克 (NKE，2.6% 股息)—運動品牌長期掙扎

耐克在2026年的狗股名單中，因自2021年底以來股價下跌超過60%，2025年又下跌約15%。問題來自消費偏好的轉變、供應鏈混亂、關稅問題和實體店困境。2025年第四季盈利超出預期，但中國銷售遇挫。

公司終於聘請了耐克老將艾略特·希爾（Elliott Hill）擔任CEO，進行轉型，約一年時間。以“運動為先”的重點是重組員工，聚焦跑步、籃球和運動服。批發合作關係逐步修復，折扣也在收緊。問題是：2026年的盈利預估幾乎只能支付股息，預計要到2027年才會有明顯反彈。以27倍的明年盈利估值，即使有這個股息，NKE也不算便宜。

( 強生 )JNJ，2.5% 股息###—回歸之星

JNJ在2025年完美展現了狗股策略：投資者在高股息股中買入，遠高於歷史平均，然後股價反彈47%回到平均水平。免疫學、腫瘤學和醫療科技的強勢推動了漲幅；Tremfya和Rybrevant的新適應症，以及Lazcluze，提供了動力。DePuySynthes骨科分拆也成為另一個催化劑。

如今，JNJ在2026年以約2.5%的股息率起步——對公司來說已經不錯，但並不特別。它需要持續的產品突破來應對Stelara的競爭，並應對滑石粉訴訟。2025年底，一個巴爾的摩陪審團判給一名滑石粉原告15億美元——史上最大賠償金(，儘管JNJ計劃上訴。

更大的格局：平淡勝過炫耀

這個道瓊狗股策略揭示了一個簡單的真理：停滯不前、被忽視的高股息股票長期來看表現優於其他。買入那些被低估、被低估的股票，並定期提高股息，讓股息逐步推動股價上升。

這策略不會出現在CNBC的頭條，也不會很華麗。它不會成為焦點新聞。但數學證明——這個平淡的策略能在數十年內穩定累積財富，真正重要。