天然氣價格持續變動的原因：深入分析市場驅動因素

天然氣價格並非孤立變動——它們受到供應、需求與天氣預期等複雜因素的共同影響。週四，2月Nymex天然氣(NGG26)收盤下跌0.118，跌幅為3.35%，展現出商品市場情緒轉變的速度之快。

需求面：氣溫預測的重要性

未來一週美國氣溫高於正常水平，是天然氣價格的主要阻力。當預測西部和中部地區氣溫高於平均時，天然氣的取暖需求通常會縮減。正是這種情況在週四發生——較溫和的天氣預期壓低了價格，儘管其他支撐因素仍在。

產量仍接近歷史高點

美國天然氣產量持續接近歷史高位，這對價格形成壓力。EIA最近將2025年的產量預測上調至107.74億立方英尺/天，較11月預估的107.70億立方英尺/天略有增加。週四，低於48州的乾氣產量為111.0億立方英尺/天，反映出供應能力強勁。

活躍的天然氣鑽井平台數量也創下兩年來新高，顯示生產商對市場的信心，儘管目前價格承壓。雖然截至1月2日的鑽井平台數量較前一週減少2個，降至125個，但仍遠高於2024年9月見到的4.5年低點94個。

庫存減少：訊號混雜

週四的EIA庫存報告顯示，上週天然氣庫存減少119億立方英尺——超出市場預期的113億立方英尺，也大幅超過五年平均的92億立方英尺。表面上看，較大的庫存減少是看漲信號，但價格仍然下跌。

截至1月2日，天然氣庫存較去年同期下降3.5%，但仍比五年季節性平均高出1.0%，顯示供應充足。這個背景解釋了為何即使庫存減少超出預期，也無法支撐價格上行。

LNG出口與用電需求

週四，LNG淨流向美國出口終端的數據達到19.2億立方英尺/天。同時，截止1月3日的一周內，美國電力產量較去年同期上升6.7%，達到82,732 GWh，52週總產量上升3.0%，至4,306,606 GWh。這些支撐性指標未能抵消天氣引起的需求擔憂。

總結

天然氣價格的波動源於多重因素的交互作用——天氣預測、產量水平、庫存動態與出口需求。週四的價格下跌反映出較溫暖的天氣能壓倒其他支撐指標，提醒交易者季節性模式仍是能源市場價格的重要驅動因素。