## 延長持有期在波動市場中的必要性長期投資者常犯的一個關鍵錯誤是：在短期動盪時恐慌性賣出，錯失大局。事實很簡單——無論短期市場狀況如何，累積財富的公式都只有一個：持有具有持久競爭優勢、韌性商業模式和真正擴展潛力的企業股份。兩家體現這一原則的公司是 **MercadoLibre (NASDAQ: MELI)** 和 **Microsoft (NASDAQ: MSFT)**。兩者在上半年都交出了亮眼的表現，但近幾個月也遇到逆風。然而，對於擁有十年以上投資期限的投資者來說，它們仍然具有吸引力。## MercadoLibre：在區域競爭中掌舵，同時抓住廣告黃金**MercadoLibre** 在拉丁美洲的電子商務格局中佔有重要地位，但來自 Shopee (由 Sea Limited 運營) 等競爭者的壓力開始侵蝕投資者信心。挑戰是真實存在的：Shopee 在巴西等市場（該區域的經濟引擎）採用激進的定價策略。然而，僅憑這些就否定 MercadoLibre，會錯失更完整的故事。公司正積極採取策略應對，已經降低免運費的最低訂單門檻，顯著擴大訂單資格和用戶黏性。更重要的是，拉丁美洲的數字商務仍處於極度未開發狀態——這個全球增長最快的電子商務區域仍有巨大成長空間。除了核心的市場平台外，更令人感興趣的是廣告業務。作為區域內的主導平台，MercadoLibre 擁有龐大的用戶基礎，這些用戶正等待變現。廣告服務的毛利率遠高於市場交易。即使短期內競爭壓力壓縮利潤，長期來看，廣告規模擴張帶來的利潤率提升，應能大幅抵消這些逆風。## Microsoft：雲端主導與AI推動的擴展直至2035**Microsoft** 提供另一種機會。儘管下半年表現疲軟，但公司基本面依然強勁。其雲端和人工智慧業務表現出色。懷疑者提出一個合理的擔憂：在AI基礎建設上的資本支出不斷增加，最終可能無法產生足夠回報，導致支出高企而營收增長停滯。這是合理的觀點，但數字卻講述另一個故事。Azure 的表現證明了這一點。作為雲端市場第二名，Azure 的擴展速度約是亞馬遜Web服務 (AWS) 的兩倍左右。在 Microsoft 2026財年第一季 (截至2025年9月30日)，Azure 的收入同比增長40%，而 AWS 的擴展較為溫和。該季度公司簽約的雲端待辦項目達到 $392 十億美元，同比激增51%，顯示出持久的需求可見性。Microsoft 與 OpenAI 的戰略聯盟形成了強大的護城河。通過將行業領先的AI模型整合到其雲平台，Microsoft 提供專屬訪問權。這一合作，加上其企業軟體生態系統中高昂的轉換成本，使公司能從AI的長期擴展中獲取不成比例的價值。## 收益角度：常被忽視但意義重大雖然成長是主旋律，但 Microsoft 股東也能從穩定的資本回報中受益。股息收益率約為0.8%，看似不高，但管理層在過去十年幾乎將派息翻了三倍，彰顯信心與資本實力。## 結論：到2035年的平衡投資組合策略對於構建十年投資組合的投資者來說，MercadoLibre 和 Microsoft 都提供了具有吸引力的不對稱風險-回報特性。MercadoLibre 提供地理多元化和新興市場電子商務的成長動能。Microsoft 則帶來長期主題的敞口——雲端基礎設施擴展與人工智慧採用，預計將在2035年及之後持續加速。關鍵在於認識到，短期波動正是那些真正偉大的公司展現其作為長期持有價值的時刻。
值得持有直到2035年的兩大巨頭：對長期價值的逆向觀點
延長持有期在波動市場中的必要性
長期投資者常犯的一個關鍵錯誤是：在短期動盪時恐慌性賣出，錯失大局。事實很簡單——無論短期市場狀況如何，累積財富的公式都只有一個：持有具有持久競爭優勢、韌性商業模式和真正擴展潛力的企業股份。
兩家體現這一原則的公司是 MercadoLibre (NASDAQ: MELI) 和 Microsoft (NASDAQ: MSFT)。兩者在上半年都交出了亮眼的表現，但近幾個月也遇到逆風。然而，對於擁有十年以上投資期限的投資者來說，它們仍然具有吸引力。
MercadoLibre：在區域競爭中掌舵，同時抓住廣告黃金
MercadoLibre 在拉丁美洲的電子商務格局中佔有重要地位，但來自 Shopee (由 Sea Limited 運營) 等競爭者的壓力開始侵蝕投資者信心。挑戰是真實存在的：Shopee 在巴西等市場（該區域的經濟引擎）採用激進的定價策略。
然而，僅憑這些就否定 MercadoLibre，會錯失更完整的故事。公司正積極採取策略應對，已經降低免運費的最低訂單門檻，顯著擴大訂單資格和用戶黏性。更重要的是，拉丁美洲的數字商務仍處於極度未開發狀態——這個全球增長最快的電子商務區域仍有巨大成長空間。
除了核心的市場平台外，更令人感興趣的是廣告業務。作為區域內的主導平台，MercadoLibre 擁有龐大的用戶基礎，這些用戶正等待變現。廣告服務的毛利率遠高於市場交易。即使短期內競爭壓力壓縮利潤，長期來看，廣告規模擴張帶來的利潤率提升，應能大幅抵消這些逆風。
Microsoft：雲端主導與AI推動的擴展直至2035
Microsoft 提供另一種機會。儘管下半年表現疲軟，但公司基本面依然強勁。其雲端和人工智慧業務表現出色。
懷疑者提出一個合理的擔憂：在AI基礎建設上的資本支出不斷增加，最終可能無法產生足夠回報，導致支出高企而營收增長停滯。這是合理的觀點，但數字卻講述另一個故事。
Azure 的表現證明了這一點。作為雲端市場第二名，Azure 的擴展速度約是亞馬遜Web服務 (AWS) 的兩倍左右。在 Microsoft 2026財年第一季 (截至2025年9月30日)，Azure 的收入同比增長40%，而 AWS 的擴展較為溫和。該季度公司簽約的雲端待辦項目達到 $392 十億美元，同比激增51%，顯示出持久的需求可見性。
Microsoft 與 OpenAI 的戰略聯盟形成了強大的護城河。通過將行業領先的AI模型整合到其雲平台，Microsoft 提供專屬訪問權。這一合作，加上其企業軟體生態系統中高昂的轉換成本，使公司能從AI的長期擴展中獲取不成比例的價值。
收益角度：常被忽視但意義重大
雖然成長是主旋律，但 Microsoft 股東也能從穩定的資本回報中受益。股息收益率約為0.8%，看似不高，但管理層在過去十年幾乎將派息翻了三倍，彰顯信心與資本實力。
結論：到2035年的平衡投資組合策略
對於構建十年投資組合的投資者來說，MercadoLibre 和 Microsoft 都提供了具有吸引力的不對稱風險-回報特性。MercadoLibre 提供地理多元化和新興市場電子商務的成長動能。Microsoft 則帶來長期主題的敞口——雲端基礎設施擴展與人工智慧採用，預計將在2035年及之後持續加速。
關鍵在於認識到，短期波動正是那些真正偉大的公司展現其作為長期持有價值的時刻。