傑羅姆·鮑威爾近期動作預示著更多降息在前——以及這對你的投資組合意味著什麼

聯準會面臨艱難的平衡抉擇

聯邦儲備系統的雙重使命是：維持物價穩定 (並將年度通膨率控制在約2%)，同時促進充分就業。在2025年，這兩個目標一直朝相反的方向拉扯。

通膨率全年都堅持高於聯準會的2%目標，11月的數據達到2.7%。通常，這樣的高企價格會要求收緊貨幣政策，而非放鬆。然而，勞動市場呈現出不同的畫面——這迫使主席鮑爾不得不採取行動。

改變一切的就業危機

就業市場的裂痕始於7月，當月新增就業僅73,000個，遠低於預期的110,000個。更糟的是，勞工統計局將5月和6月的數據合併向下修正了258,000個職位，顯示經濟比最初報告的還要疲弱。

到11月，失業率已升至4.6%，是超過四年來的最高點。但這裡要點是，鮑爾在12月的演說變得格外關鍵：他暗示官方數據可能因資料收集問題，每月高估約60,000個就業增長。他令人震驚的評估是？經濟實際上可能每月失去20,000個工作崗位。

這種就業狀況惡化，儘管通膨持續，解釋了聯準會為何覺得必須採取行動。12月進行了2025年的第三次降息，也是自2024年9月以來的第六次。

2026年降息預測

鮑爾及其聯邦公開市場委員會的同事仍然擔心勞動市場的疲弱。在12月的經濟預測摘要中，大多數FOMC成員表示預期2026年至少會再降一次利率。

華爾街的預期更為激進。根據CME集團的FedWatch工具——追蹤聯邦基金期貨市場動態——交易者預計2026年將有兩次降息：一次在4月，另一次在9月。

降息對股市的影響

利率下降通常為股市創造有利的環境。較低的借貸成本提升企業利潤率，同時釋放資本用於擴張和股東回報。2025年標普500指數接近歷史高點，反映出這一動態，部分由AI熱潮推動，但也受到三次聯準會降息的顯著影響。

然而，有一個關鍵的警示：如果降息未能阻止經濟衰退，股市的漲幅可能迅速消失。失業率上升通常是經濟收縮的前兆，當衰退來臨時，企業盈利會受到打擊，即使有貨幣刺激。歷史上有令人警醒的例子——網路泡沫崩潰、2008年金融危機，以及COVID-19疫情，這些時候股市都在聯準會積極降息的同時暴跌。

目前的環境尚未顯示出經濟崩潰的即時跡象，但投資者應密切關注就業數據。就業市場的任何進一步惡化都可能成為早期衰退的警訊，甚至可能超越降息帶來的正面影響。

然而，對長期投資者來說，標普500的歷史提供了安慰：每一次的經濟低迷都是暫時的，那些能堅持到底的人都獲得了回報。