**供應過剩壓力逐漸升高**WTI 2月交割原油週三收盤下跌2.00%，而RBOB汽油下滑0.36%，因為更廣泛的能源市場受到全球油市過剩擴大的阻力。此次下跌將原油推至兩週低點，反映出在全球石油供應強勁的信號下，對需求的擔憂日益增加。這一下跌與美國能源部決定有選擇性解除對委內瑞拉原油出口制裁的決策同步，該舉措可能向已經飽和的市場注入額外的原油。**委內瑞拉石油進入全球角力**特朗普政府宣布，委內瑞拉臨時政府已同意向美國供應多達5000萬桶高品質制裁油。委內瑞拉目前在OPEC產油國中排名第十二，擁有豐富的原油儲備，可能改變全球平衡。然而，這一發展凸顯了一個令人不安的現實：全球可能擁有超出需求的石油。摩根士丹利最近下調了其原油價格預測，預計2026年第一季平均為每桶57.50美元，低於之前的60美元，同時將第二季預測從$55 下調至，原因是供應過剩情況擴大。**EIA每週報告傳遞的複雜信號**週三能源資訊署（EIA）庫存數據展現出一個複雜的圖景。頭條引人注目的是原油庫存減少了3.83百萬桶，超出預期的1.0百萬桶。然而，這一積極信號被令人擔憂的需求指標所掩蓋。汽油庫存激增7.7百萬桶，達到十個月來的高點，遠超預期的2.0百萬桶增加，而美國汽油需求則暴跌至一年來的低點，為8.17百萬桶/日。馏分油庫存同樣增加了5.59百萬桶，超出預期的1.1百萬桶。對於追蹤EIA月中支付日期和常規庫存週期的交易者來說，這種每週的劇烈波動凸顯了密切監控這些數據以判斷市場走向的重要性。**產量趨勢與OPEC+暫停**截至1月2日的當週，美國原油產量較前一週微降0.1%，為13.811百萬桶/日，略低於11月創下的13.862百萬桶/日的紀錄。同時，OPEC+重申將在2026年第一季內暫停增產，之前已規劃12月小幅增加137,000桶/日。然而，仍有120萬桶/日的產量削減待恢復，卡特爾面臨在供應過剩情況下穩定價格的越來越大壓力。**地緣政治干擾提供有限支撐**烏克蘭對俄羅斯煉油廠和油輪的無人機攻擊擾亂了出口能力，而美國和歐盟對俄羅斯石油基礎設施的新制裁旨在限制供應。本週，市場還吸收了美國扣押一艘俄羅斯旗艦油輪以因制裁違規的消息。這些干擾為價格提供了短暫支撐，但似乎不足以抵消供應過剩的引力。Vortexa數據顯示，停泊油輪上的原油存量較上週下降3.4%，為1.1935億桶。**中國的強勁表現對抗更廣泛的逆風**來自中國的亮點是，12月原油進口有望較上月攀升10%，達到創紀錄的12.2百萬桶/日，顯示該國正重建儲備。這一需求復甦證明亞洲的買盤仍能支撐價格，但似乎不足以對抗結構性過剩。國際能源署（IEA）預測2026年全球過剩將達到400萬桶/日的紀錄，而OPEC最近將其第三季度展望從赤字修正為50萬桶/日的過剩，與上月預測的-40萬桶/日赤字形成鮮明對比。**底線：供應過剩主導市場敘事**只要全球過剩的說法佔據主導，原油價格就將面臨阻力。週三股市創新高的反彈短暫提供支撐，暗示經濟韌性，但這種樂觀仍然脆弱。隨著對委內瑞拉的制裁可能增加供應，OPEC+維持產量穩定，以及美國產量逼近歷史高點，原油的走勢似乎以下行為主，直到需求反彈或供應紀律大幅收緊。
全球石油過剩壓低原油價格：WTI因委內瑞拉制裁放鬆與供應前景強勁而下滑
供應過剩壓力逐漸升高
WTI 2月交割原油週三收盤下跌2.00%，而RBOB汽油下滑0.36%，因為更廣泛的能源市場受到全球油市過剩擴大的阻力。此次下跌將原油推至兩週低點，反映出在全球石油供應強勁的信號下，對需求的擔憂日益增加。這一下跌與美國能源部決定有選擇性解除對委內瑞拉原油出口制裁的決策同步，該舉措可能向已經飽和的市場注入額外的原油。
委內瑞拉石油進入全球角力
特朗普政府宣布，委內瑞拉臨時政府已同意向美國供應多達5000萬桶高品質制裁油。委內瑞拉目前在OPEC產油國中排名第十二，擁有豐富的原油儲備，可能改變全球平衡。然而，這一發展凸顯了一個令人不安的現實：全球可能擁有超出需求的石油。摩根士丹利最近下調了其原油價格預測，預計2026年第一季平均為每桶57.50美元，低於之前的60美元，同時將第二季預測從$55 下調至，原因是供應過剩情況擴大。
EIA每週報告傳遞的複雜信號
週三能源資訊署（EIA）庫存數據展現出一個複雜的圖景。頭條引人注目的是原油庫存減少了3.83百萬桶，超出預期的1.0百萬桶。然而，這一積極信號被令人擔憂的需求指標所掩蓋。汽油庫存激增7.7百萬桶，達到十個月來的高點，遠超預期的2.0百萬桶增加，而美國汽油需求則暴跌至一年來的低點，為8.17百萬桶/日。馏分油庫存同樣增加了5.59百萬桶，超出預期的1.1百萬桶。對於追蹤EIA月中支付日期和常規庫存週期的交易者來說，這種每週的劇烈波動凸顯了密切監控這些數據以判斷市場走向的重要性。
產量趨勢與OPEC+暫停
截至1月2日的當週，美國原油產量較前一週微降0.1%，為13.811百萬桶/日，略低於11月創下的13.862百萬桶/日的紀錄。同時，OPEC+重申將在2026年第一季內暫停增產，之前已規劃12月小幅增加137,000桶/日。然而，仍有120萬桶/日的產量削減待恢復，卡特爾面臨在供應過剩情況下穩定價格的越來越大壓力。
地緣政治干擾提供有限支撐
烏克蘭對俄羅斯煉油廠和油輪的無人機攻擊擾亂了出口能力，而美國和歐盟對俄羅斯石油基礎設施的新制裁旨在限制供應。本週，市場還吸收了美國扣押一艘俄羅斯旗艦油輪以因制裁違規的消息。這些干擾為價格提供了短暫支撐，但似乎不足以抵消供應過剩的引力。Vortexa數據顯示，停泊油輪上的原油存量較上週下降3.4%，為1.1935億桶。
中國的強勁表現對抗更廣泛的逆風
來自中國的亮點是，12月原油進口有望較上月攀升10%，達到創紀錄的12.2百萬桶/日，顯示該國正重建儲備。這一需求復甦證明亞洲的買盤仍能支撐價格，但似乎不足以對抗結構性過剩。國際能源署（IEA）預測2026年全球過剩將達到400萬桶/日的紀錄，而OPEC最近將其第三季度展望從赤字修正為50萬桶/日的過剩，與上月預測的-40萬桶/日赤字形成鮮明對比。
底線：供應過剩主導市場敘事
只要全球過剩的說法佔據主導，原油價格就將面臨阻力。週三股市創新高的反彈短暫提供支撐，暗示經濟韌性，但這種樂觀仍然脆弱。隨著對委內瑞拉的制裁可能增加供應，OPEC+維持產量穩定，以及美國產量逼近歷史高點，原油的走勢似乎以下行為主，直到需求反彈或供應紀律大幅收緊。