全球咖啡市場在巴西乾旱天氣引發供應動態變化下呈現混合走勢

咖啡期貨週一呈現分歧動能，阿拉比卡走強，而羅布斯塔則面臨阻力。3月阿拉比卡咖啡上漲+2.05點 (+0.57%)，而3月羅布斯塔咖啡下跌-36點 (-0.91%)，觸及一週低點。

巴西阿拉比卡因降雨不足而支撐

阿拉比卡的反彈受到巴西水分不足的支撐。佔全球阿拉比卡供應大部分的米納斯吉拉斯州，截止1月2日當週降雨僅47.9毫米，僅為歷史常態的67%。這種乾燥狀況提升了阿拉比卡的價格，因市場擔憂作物發展。此外，巴西雷亞爾兌美元升至三週高點，使出口變得不那麼有吸引力，進一步支撐當地價格。

越南咖啡強勁上漲壓低羅布斯塔

羅布斯塔咖啡受到越南產量擴大的明顯壓力。該國2025年的咖啡出口量同比激增+17.5%至158萬公噸，彰顯全球最大羅布斯塔生產國的持續主導地位。這種供應充裕緩解了市場擔憂，限制了羅布斯塔期貨的漲幅。

庫存趨勢傳遞混合信號

ICE監控的阿拉比卡庫存近期在11月觸及1.75年低點的398,645袋，之後在12月底回升至456,477袋。羅布斯塔庫存同樣在12月降至1年低點的4,012批，之後反彈至4,278批。這些較緊的庫存水平通常支撐價格底部，但整體供應展望仍然充裕。

巴西產量展望與美國進口趨勢

巴西聯邦作物預測機構Conab將2025年的產量預估上調2.4%，至5654萬袋，顯示儘管天氣變數多變，產量仍然強勁。同時，美國從巴西的咖啡進口量在8月至10月較去年同期下降52%，達到983,970袋，這是早期關稅壓力的遺留影響，但已經有所緩解。

全球供應預測降低短期樂觀情緒

USDA外國農業局預計2025/26年度全球咖啡產量將較去年同期增加+2.0%，達到創紀錄的178,848萬袋。然而，阿拉比卡產量預計下降-4.7%，至95,515萬袋，而羅布斯塔產量則擴大+10.9%，至83,333萬袋。越南產量預計達到308萬袋，為四年來新高，巴西產量可能下降-3.1%，至6300萬袋。全球期末庫存預計下降-5.4%，至2014.8萬袋，在供應緊張的情況下為價格提供支撐。