為何以黃金為支援的加密貨幣在2026年超越傳統加密貨幣的購買速度

卻出不意的區塊鏈資產贏家

當大多數投資者談論加密貨幣投資時，比特幣通常佔據主導地位。然而，2025年揭示了一個令人感興趣的數位資產表現轉變。儘管比特幣在過去一年內的回報為-3.06%，以太坊下降了-4.56%，但一個完全不同的加密貨幣類別卻悄然帶來了卓越的成果。

那個資產是Pax Gold (PAXG)，一種以黃金為支撐的穩定幣，在同期內飆升了71.71%。市值現已超過17.7億美元，PAXG代表了一種根本不同的區塊鏈價值存儲方式——在傳統加密貨幣因波動性掙扎之際，這種方式正變得越來越具有吸引力。

理解黃金支撐穩定幣模型

大多數穩定幣將其價值與法定貨幣掛鉤，通常是美元。然而，一個專門的類別已經出現：與有形資產掛鉤的穩定幣。黃金支撐穩定幣通過將每個代幣與存放在安全保管中的實體貴金屬相連來實現這一點。

目前，兩種黃金支撐穩定幣在全球市值前50名的加密貨幣中名列前茅：Tether Gold 和 Pax Gold。PAXG生態系中的每個代幣都代表恰好一盎司的實體黃金，存放在倫敦的金庫中，由紐約監管的金融機構Paxos Trust Company管理。這種結構意味著代幣持有人擁有對底層貴金屬的直接所有權索賠——而不僅僅是帳面記錄。

實際的意義是顯而易見的：PAXG目前的交易價格約為每代幣4,640美元，直接反映黃金的現貨價格。隨著實體黃金持續上漲，其代幣化的價值也同步上升。

機制：區塊鏈與實體資產的結合

Pax Gold作為一個在以太坊區塊鏈上的代幣，建立了一座數位基礎設施與有形價值之間的橋樑。這種架構帶來了多項操作優勢：

直接所有權：不同於需要年度管理費的交易所交易基金（ETF），PAXG持有人擁有對實體黃金的直接索賠權。托管安排消除了隨時間累積的中介費用。

部分所有權：區塊鏈技術使得部分所有權成為可能，這在實體金條中是難以實現的。投資者可以直接購買相應比例的黃金敞口，無需擔心存儲問題。

全天候交易：傳統黃金市場有固定的交易時間。作為區塊鏈資產的PAXG可以在全球市場上不間斷地進行交易。

贖回權利：代幣持有人理論上可以隨時將PAXG兌換成實體金條，提供退出選擇，這是純數字資產所不具備的。

通往黃金敞口的不同路徑

尋求黃金價格敞口的投資者，傳統上多會選擇像iShares Gold Trust或SPDR Gold Shares這樣的交易所交易基金（ETF）。這些工具提供便利性和監管上的熟悉感，但也伴隨結構性成本。年度管理費雖然不高，但長期持有下來，費用會累積成為一筆不小的支出。

黃金支撐穩定幣模型挑戰了這一既有範式，通過消除這些持續性費用，同時保持全天候的可及性和部分所有權能力。對於在區塊鏈生態系中部署資金的投資者來說，PAXG提供了直接的貴金屬敞口，而不必放棄加密貨幣環境。

這一架構優勢引發了分析認為，黃金支撐穩定幣最終可能與傳統ETF結構展開有意義的競爭，尤其是在已經在區塊鏈基礎設施中運作的投資者之間。

表現背景與未來展望

2025年PAXG的卓越表現反映了一個特定的市場動態：在大多數主要加密貨幣面臨逆風的時期，黃金的強勁反彈。黃金支撐的PAXG獲得了71.71%的漲幅，直接反映了貴金屬的強勁走勢，投資者藉此追求資產配置多元化與通膨對沖。

然而，將這一表現推展到未來則需謹慎。黃金支撐穩定幣仍然緊密聯繫著底層商品價格——在牛市中這是一個優勢，但若市場條件轉變，則可能成為限制。歷史上的黃金價格圖表顯示，長期內黃金價值常出現橫盤或下跌，偶爾伴隨爆發性漲升。

在當前環境中，PAXG之所以具有吸引力，是因為它與加密貨幣的波動性脫鉤，同時保持區塊鏈的可及性。在主要加密貨幣令投資者失望的一年裡，這一資產類別卻持續帶來與基本貴金屬需求相關的上行潛力。

加密貨幣配置的策略背景

黃金支撐穩定幣的出現標誌著區塊鏈基礎設施的成熟。投資者不再將PAXG視為比特幣的競爭者或傳統黃金敞口的替代品，而是逐漸認識到它是一個獨特的類別：具有數位包裝的有形資產。

對於正在評估資金部署或決定在多元化配置中選擇哪種加密貨幣的投資者來說，黃金支撐穩定幣值得考慮——它不是投機性投資，而是作為在波動的加密貨幣投資組合中穩定價值的錨點。PAXG在2025年的表現，實證了這一定位，結合了貴金屬的抗通膨特性與區塊鏈交易的效率。