為什麼市場會攀升至歷史新高？晶片製造商和大宗商品的強勁帶動了這一波漲勢

星期二在美國主要股市指數中展現強勁表現，科技股的飆升與商品市場的尾隨行情推動了這一漲勢。每位投資者心中的疑問是：究竟是什麼推動了這波反彈？讓我們來拆解推動股市上漲的力量。

創紀錄的一天：重要數字

標普500指數收盤漲0.62%，道瓊工業平均指數上漲0.99%——雙雙創下新高。納斯達克100指數也不遑多讓，漲0.94%達到一周高點。期貨市場也反映出這股強勢，3月迷你標普500期貨上漲0.62%，3月迷你納斯達克期貨則上漲0.95%。

國際市場也為行情添柴加火。歐洲斯托克50指數收盤漲0.14%，創下歷史新高；中國上海綜合指數則漲上10.5年來新高(+1.50%)。日本日經指數也達到歷史新高，漲1.32%。

真正的故事：是什麼在推動這股動能？

晶片製造商領頭衝刺

半導體板塊是星期二市場加速的主要引擎。資料存儲與晶片公司在漲幅榜上佔據主導，SanDisk漲幅超過+27%，領先標普500漲家。Western Digital漲超過+16%，帶動納斯達克100指數的漲勢。Seagate Technology上漲+14%，Microchip Technology則在Q3展望優於預期後跳升超過+11%，將淨銷售預測從之前的$1.11億美元調升至$1.19億美元，超過市場預期的$1.14億美元。

其他半導體公司也跟隨潮流：Micron Technology與NXP Semiconductors均漲超過+9%，德州儀器漲超過+8%，Lam Research漲超過+6%，Applied Materials與Analog Devices漲幅都超過+4%。

銅與礦業股閃耀

商品市場帶來第二波推動力。銅價創下新高，漲幅超過+1%，礦業股普遍跟漲。白銀價格也大幅上漲，漲幅超過+5%。特朗普政府對精煉銅進口可能徵收關稅，造成全球供應擔憂，12月美國銅進口量升至自7月以來最高水平。

礦業股受益者包括Hecla Mining(漲超過+11%)、Newmont Mining(漲超過+5%)、Coeur Mining與Barrick Mining(都漲超過+4%)，以及Freeport McMoRan(漲超過+2%)。

全球市場支撐提供尾隨動力

國際市場的強勢為美國股市提供了關鍵支撐。歐洲斯托克50與日經指數皆創下歷史新高，為美國投資者帶來正向的持續動能。這種全球同步的現象——較為罕見——幫助維持星期二的反彈，儘管經濟面臨一些逆風。

值得關注的逆風：通膨率動態

並非所有因素都對股市有利。10年期國債殖利率上升2個基點，至4.18%，對股市形成壓力，因為較高的利率通常會壓抑股價估值。通膨預期上升推動了這一升勢，10年期盈虧平衡通膨率升至一個月高點的2.284%。

12月的標普服務業PMI經過修正後令人失望，較初值52.9下修0.4至52.5。歐元區綜合PMI同樣令人失望，下降0.4至51.5。德國12月CPI較預期溫和，月增0.2%(預期：+0.4%)，年增2.0%(，而預期為+2.2%)。

聯準會的溝通：走鋼絲

里士滿聯準會主席Tom Barkin語氣略偏鷹派，暗示稅收減免與放鬆管制應能促進今年經濟成長，同時形容貨幣政策仍處於「微妙的平衡」中，面對失業率上升與持續的通膨壓力。

聯準會理事Stephen Miran則持鴿派立場，表示聯準會政策「明顯收緊，抑制經濟」，預計今年將有「超過100個基點的降息」來證明其合理性。

這種訊息分歧反映出央行在1月27-28日FOMC會議前的內部辯論，市場預計降息25個基點的機率僅為18%。

未來重要經濟數據

本週的經濟日曆對市場走向具有重要影響。主要數據包括：

• 星期三： 12月ADP就業變動(預期+48,000)，12月ISM服務業指數(預期-0.3至52.3)，11月JOLTS職缺(預期+9,000至7.679百萬)，10月工廠訂單(預期月減1.1%)

• 星期四： 第三季非農生產率(預期+4.7%)，單位勞動成本(預期+0.3%)，初請失業金人數(預期增加12,000至211,000)

• 星期五： 12月非農就業人數(預期+59,000)，12月失業率(預期降0.1至4.5%)，12月平均時薪(預期月增+0.3%，年增+3.6%)，10月新屋開工(預期月增1.4%至1.325百萬)，密西根大學1月消費者信心指數(預期+0.6至53.5)

其他重要股市動態超越科技股反彈

漲家：

Aeva Technologies宣布其4D LiDAR技術被選用於Nvidia Drive Hyperion自動駕駛平台後，股價漲超過+34%。OneStream在宣布與Hg的先進收購談判後，漲幅超過+28%。Zeta Global在公布與OpenAI的企業合作以提升行銷情報後，漲超過+10%。Oculis Holdings在獲得FDA突破性認定Privosegtor療法後，股價上漲超過+6%。Axon Enterprise在Northcoast Research升級為買入(目標價：$742)後，漲6%。Vistra Corp.宣布收購約$4 十座天然氣發電廠，股價漲超過+4%。

跌家：

資料中心冷卻股在半導體業界評論暗示先進晶片冷卻可無需傳統冷卻器後，受到壓力。Modine Manufacturing跌超過-7%，Johnson Controls跌超過-6%，Trane Technologies則跌超過-2%。

能源股回落，因為WTI原油跌超過-2%。雪佛龍領跌道瓊成分股，跌幅超過-4%，而Exxon Mobil與Halliburton則都跌超過-3%。Marathon Petroleum、Phillips 66、APA公司與ConocoPhillips都跌超過-2%。

其他 notable 跌幅：Versant Media Group因Arete的賣出評級而跌超過-10%，American International Group在CEO退休消息後跌超過-7%，TransUnion跌超過-4%，而Equifax則跌超過-3%。

結論：為何市場會反彈

星期二的漲勢反映了一個簡單的方程式：晶片製造商與商品的強勢壓倒經濟失望與利率擔憂。半導體板塊的反彈——尤其是資料存儲領域——與反映全球經濟樂觀情緒的國際市場高點相呼應。商品尾隨行情，特別是由進口動態推動的銅價創新高，提供了決定性的動能。

儘管通膨擔憂與經濟數據的混合帶來一些摩擦，但資金轉向周期性資產的吸引力在星期二更為明顯。未來一週的就業與通膨數據將決定這股動能是否能持續或面臨新一波逆風。