沃倫·巴菲特的勇敢舉措：拋售美國銀行，同時加碼消費巨頭

重塑伯克夏投資組合的拋售潮

當機構投資者向SEC提交季度Form 13F報告時，華爾街都會密切關注——這是有充分理由的。這些申報揭示了資金大師們的買賣動向，提供了一扇窺探智慧資本流向的窗口。最新的披露資料，截止於11月14日第三季度結束後，講述了一個關於沃倫·巴菲特當前思維的引人入勝的故事。

標題：沃倫·巴菲特已連續12個季度清倉，出售了價值近$184 億美元的股票。但真正吸引注意的是他對特定持倉的操作。在過去15個月裡，伯克夏哈撒韋已退出近4.65億股美國銀行——這代表其持倉減少了驚人的45%。這是全球最謹慎投資者之一的重大拋售。

為何奧馬哈預言家要減持美國銀行？

表面上的解釋似乎很直接：獲利了結，實現巨大的未實現收益。在伯克夏2024年5月股東大會上，沃倫·巴菲特暗示未來企業稅率可能上升，這成為他削減蘋果持倉的理由。美國銀行也有類似的未實現收益，因此套現合乎邏輯。

但深入挖掘，會發現一個更為複雜的論點。美國銀行恰好是主要美國金融中心銀行中對利率最敏感的那一家。當聯邦儲備局在2022年3月至2023年7月間大幅升息時，BofA的利息收入飆升。如今，隨著聯準會轉向降息，這一動態逆轉——淨利息收入可能收縮。

還有一個估值角度。當沃倫·巴菲特在2011年8月首次投資BofA優先股時，普通股的市價比帳面價值折讓68%。快轉到2024年11月中旬，股價則溢價38%於帳面價值。對於一個熱衷於買入低估資產的人來說，這已不再具有吸引力。

新的驚喜：多米諾披薩

與此同時，沃倫·巴菲特的團隊一直在悄悄積累另一種機會：多米諾披薩。令人震驚的是——在短短15個月內，伯克夏從零股開始，持有該公司8.7%的股份，成為其重要持倉。

五個連續季度的買入模式講述了這個故事：

• 2024年Q3：1,277,256股
• 2024年Q4：1,104,744股
• 2025年Q1：238,613股
• 2025年Q2：13,255股
• 2025年Q3：348,077股

為何多米諾披薩值得如此關注？自2004年7月首次公開募股以來，該股已回報近6,600% (包括股息)——這是一個令人難以置信的表現，並非偶然。公司通過誠實面對過去的錯誤，重建了消費者信任。隨後，它在創新方面不斷努力，特別是在數字訂購和配送自動化方面。

國際擴展的故事尤為強勁。多米諾披薩剛剛完成了連續第31年的國際同店銷售正增長。公司新的戰略計劃“Hungry for MORE”利用人工智慧優化生產和供應鏈，同時加強加盟商關係。

增加其吸引力的是：多米諾披薩維持著一個股東友好的資本回報計劃，沃倫·巴菲特明確重視這一點。定期回購股份結合連續十年以上的股息增加，與他的投資哲學完美契合。

這些交易活動透露了什麼

當全球最成功的投資者開始拋售一家大型銀行股，同時有條不紊地建立8.7%的消費品公司持倉，這代表著信念的轉變。沃倫·巴菲特的動作常常反映他對估值、宏觀逆風和長期競爭地位的看法——而非情緒反應。

退出美國銀行很可能是預期利率下降和估值過高的風險。多米諾披薩的積累則顯示出對執行力、增長潛力和合理定價的信心，這是一個經過驗證的特許經營品牌。對於追蹤沃倫·巴菲特最新動向的投資者來說，這些動作充分說明了當前市場中風險與機會的看法。