## SEC前的挑戰：加密股票是否能獲得「綠燈」？

關於加密股票的爭論已從專家私下討論轉入SEC的正式會議。匯豐銀行最近報告指出，雙方壓力日益增加：一方是傳統的市場造市大戶，另一方則是支持區塊鏈技術的支持者。美國監管機構的猶豫不決成為這場辯論的焦點。

### 兩種對立的規範觀點

**TradFi的「強硬派」：** 最大的市場造市機構之一Citadel Securities已向SEC提交了一封長達13頁的信件。他們的立場非常明確——DeFi平台在法律上 _就是_ 交易所，因此必須遵守所有現行規定。他們辯稱，放寬規則將導致市場混亂，無論提出的理由是為了保護投資者。

**加密的「靈活派」：** Coinbase的Scott Bauguess則持完全不同的看法。他認為DeFi存在於不同的原則之下——開源、流動性自動化、去中心化。將傳統規範套用於這些系統，將使它們變得「脆弱」，並帶來不必要的限制。

### SEC的立場：在創新與控制之間取得平衡

SEC負責人Paul Atkins提出了一個中間觀點：加密資產是美國證券市場現代化的一部分，但遵守規範是不可談判的必要條件。同時，Caroline Crenshaw警告潛在的風險——從資產管理、市場完整性，到傳統投資者的保護。

### 匯豐的實務進展

在理論辯論進行之際，匯豐並未被不確定性所阻礙。他們正在擴展加密存款服務——一種允許跨國轉帳的區塊鏈工具，速度極快。從英國、新加坡、香港到盧森堡，匯豐計劃在明年初進入美國和阿聯酋市場。

### 「沙盒」方案——SEC的實務選擇？

匯豐的專家預測，SEC不可能完全忽視許可問題。相反，一個嚴格管理的「沙盒」或許是解決方案：一個受控的試驗空間，允許鏈上交易在遵守現行規定的同時進行。

因此，獲得全面許可的區塊鏈將是未來——具有明確管理和監督的系統，既能保護投資者，也能促進加密股票的發展。

### 結論：列車已經啟程

儘管SEC仍在猶豫，儘管各方仍在爭論，但資產加密化的發展似乎無法停止。匯豐、DeFi平台，以及監管者都在努力追趕這一趨勢——大家都知道，這將重塑全球證券市場的格局。