最近國際投行圈掀起了一場有趣的"辯論"。摩根大通和巴克萊關於美聯儲2026年會怎麼做，給出了完全不同的劇本。

這兩家機構的分歧有多大呢？摩根大通徹底轉向鷹派立場，從之前說2026年1月會降息，現在變成認為全年可能都不降息，甚至2027年第三季度還要加息25個基點。而巴克萊雖然還是堅持2026年有兩次各25個基點的降息，但把時間點從3月和6月往後挪到了6月和12月。看起來都在調整預期，但方向完全相反。

為什麼會這樣？核心還是他們對美國經濟的判斷不一樣。

摩根大通的邏輯是這樣的：美國經濟韌性遠超預期。他們認為2026年美國經濟能保持2%以上的增長，不會陷入衰退。為什麼這麼看好？理由是人工智慧技術的大規模應用，像無人駕駛系統、機器人這些新興產業，會激發出巨大的市場需求，進而帶動整個經濟增長。

另一個問題是通脹。摩根大通覺得通脹可能沒那麼容易下降。如果經濟繼續有韌性，通脹又粘性強，那降息的必要性就沒那麼急迫了。

巴克萊則相對溫和一些，他們雖然也看到了經濟的不確定性，但還是認為到年中和年底還會有空間釋放一些政策寬鬆信號。