數據顯示這次漲勢尚未結束

比特幣正在回調，但鏈上指標並未顯示出週期高點的條件。

Puell Multiple 仍遠低於歷史過熱區域，意味著礦工並未受到壓力而進行激烈拋售。

MVRV 雖然偏高，但遠未達到之前宏觀頂點的水平，表明估值尚未過度。

NUPL 顯示持有者處於獲利狀態，但尚未達到通常伴隨大規模分配的狂熱水平。

這與中周期行為一致：
📈 回調重置槓桿
📈 賣家被吸收
📈 長期持有者保持不動

在這些指標未進入極端範圍之前，回調看起來像是盤整，而非耗盡。