談一個基礎設施項目的代幣時，大多數人習慣性地看總量、社區佔比、初始流通這類數字。但說實話，這些只是表面數據。真正決定項目能否穿越周期的，其實是那條看不見的曲線——解鎖節奏。

為什麼這麼說？因為在基礎設施賽道，漂亮的願景很容易描繪，難的是怎麼讓供給釋放和真實需求保持同步。要是代幣釋放得太猛，而市場需求還沒有跟上來，價格就會先壞掉。反過來，要是釋放太保守，生態又容易卡在冷啟動階段。

從參與者角度看，這其實是個"時間管理題"。生態早期，社區激勵和節點激勵必須足夠力度，否則網絡跑不起來。但當網絡開始承載實際應用時，釋放又要收住，給那些持續投入的人留下增長空間。最理想的狀態就是：解鎖曲線和生態實際使用增長的曲線能夠互相匹配——代幣釋放為增長提供支撐，而真實使用場景反過來把代幣的價值消化掉。

所以給參與者的建議是：別只盯著社區佔比高不高這個問題，更要關注接下來幾個階段會面臨怎樣的解鎖壓力，以及那時候生態端能不能拿出對應的需求來消化。代幣分配體現的是公平性，解鎖節奏體現的才是真正的生存力。敘事能不能跨越周期，往往就取決於這條曲線走得對不對。