$APLD

重要提示
在2026年第二季度，營收為1.266億美元，較共識的8121萬美元高出4539萬美元。非GAAP每股盈餘為0.00美元，超出預期。
調整後EBITDA為2020萬美元。調整後營運利潤率為9%。
營運故事是北達科他州超大規模數據中心的擴展：Polaris Forge 1 已準備好投入服務 (100 MW 已啟用)，以及 Polaris Forge 2 的200 MW、15年租約公告。
管理層提供了600 MW租賃容量的框架，以及北達科他州園區約$16B 前景租賃收入的規模。他們還分享了“高級討論”涉及3個地點和900 MW。
在資產負債表方面，季度末現金及現金等價物+受限現金為23億美元，債務為26億美元，股東權益約21億美元。
5個關鍵指標
營收：1.266億美元 (共識81.21M美元) +4539萬美元超出
非GAAP每股盈餘：0.00美元 (共識-0.12美元) 超出
調整後EBITDA：2020萬美元
流動性：23億美元 (現金+現金等價物+受限現金)
債務/到期：26億美元債務，大部分於2030年到期。此外，完成了價值23.5億美元、9.25%的高級擔保票據，於2030年到期
5個催化劑
租賃擴展：CoreWeave在Polaris Forge 1的租賃開始 (部分季度)，以及2026–2027年的投產時間表。
600 MW合約容量及約$16B 前景租賃收入規模的敘述。
新超大規模數據中心管道：3個地點和900 MW的“高級討論” (並指出時間不確定性)。
ChronoScale計劃：Applied Digital Cloud與EKSO的ChronoScale合併意向書（LOI）(，預計2026年上半年完成。預期APLD持股超過80%。
能源選項：早期的Babcock & Wilcox方案電力選項。此外，還投資於Corintis )液冷(。
5個主要風險
營收組成：FQ2營收增長的主要部分來自租戶裝修服務 )約7300萬美元( 和租賃會計動態。
ASC 842差異：將租賃收入認列分攤至15年，造成現金基礎租賃 )約800萬美元( 與已認列收入之間的差異。
執行/規模風險：多個園區的同步建設、交付時間表和供應鏈。
盈利能力項目：GAAP淨虧損、SG&A中的SBC )約2380萬美元( 及增加的利息支出。
合約最終化風險：管理層的警告：“在簽字之前，什麼都沒做完。”
市場反應
在財報公布後，股價在延長交易中上漲了5.5%–8%。