可持續的鏈上阿爾法並非單一策略——而是一個層次分明的方法，結合了Delta中性套利、質押獎勵和流動性提供。機構玩家正有條不紊地運用這套策略。他們利用不同交易所之間的資金費率差異來獲取價值，利用協議的釋放計劃，並從深度流動性頭寸中堆疊LP手續費。真正的優勢在於？建立一個不依賴單一收入來源的收益引擎。每個組件——無論是永續資金、協議激勵還是交換手續費——都獨立運作。當你在這些機制中進行多元化時，你不僅是在追求收益，更是在打造韌性。這就是聰明資本如何在市場週期中產生穩定回報而不過度暴露於方向性風險的方式。